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本周美債利率大幅下行，推動(dòng)全球市場情緒回暖，A股市場整體收漲。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月如期不加息，PMI、就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率等數(shù)據(jù)驗(yàn)證美國景氣下行，疊加再融資發(fā)債規(guī)模低于預(yù)期，美債利率由4.9%快速回落至4.6%附近，全球資產(chǎn)“如釋重負(fù)”。國內(nèi)方面，本周金融工作會(huì)議、人形機(jī)器人指導(dǎo)意見等接連提振市場情緒，政策端持續(xù)保持積極姿態(tài)。A股市場修復(fù)行情可期，北向資金本周轉(zhuǎn)向流入，本周累計(jì)凈流入5.6億元，打破連續(xù)4周凈流出。
　　本周行業(yè)漲跌互現(xiàn)，TMT、消費(fèi)相對(duì)占優(yōu)。其中，傳媒（+5.1%）、電子（+4.3%）、食品飲料（+4.3%）漲幅居前；建筑材料（-2.1%）、房地產(chǎn)（-1.8%）和鋼鐵（-1.3%）跌幅居前。具體來看，近期一款“短劇+游戲”模式的真人模擬戀愛互動(dòng)游戲爆火，打開市場想象空間，同時(shí)電商雙十一帶動(dòng)抖音平臺(tái)、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等概念活躍，催化傳媒板塊情緒。食品飲料行業(yè)受益消費(fèi)板塊整體回暖，同時(shí)本周茅臺(tái)、瀘州老窖宣布漲價(jià)，提振板塊情緒。電子方面，消費(fèi)電子行業(yè)迎來旺季，行業(yè)景氣改善；另外消費(fèi)電子企業(yè)三季度業(yè)績改善，疊加產(chǎn)業(yè)機(jī)器人政策下光學(xué)光電等相關(guān)板塊受益，多重驅(qū)動(dòng)下板塊行情回升。
　　國內(nèi)制造業(yè)擴(kuò)張步伐放緩，穩(wěn)增長政策仍然持續(xù)。國內(nèi)：數(shù)據(jù)端，在季節(jié)性因素影響下，10月份制造業(yè)PMI較上月下降0.7pct至49.5%。結(jié)構(gòu)上，產(chǎn)需均有下滑，生產(chǎn)指數(shù)較上月下降1.8ppt、新訂單指數(shù)較上月下降1.0ppt。政策端，金融會(huì)議圓滿召開，強(qiáng)調(diào)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)政策方面，工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，提出到2025年人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和在特別場景的示范應(yīng)用，并將培育2-3家生態(tài)型企業(yè)和一批專精特新中小企業(yè)，打造2-3個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)。海外：美國方面，美聯(lián)儲(chǔ)不加息、美國經(jīng)濟(jì)景氣下行、再融資發(fā)債規(guī)模低于預(yù)期等催化下，美國本周實(shí)現(xiàn)股債回升。日本方面，日本央行放寬收益率曲線控制，但繼續(xù)實(shí)施超寬松政策。
　　大類資產(chǎn)：1）海外股市多數(shù)收漲，納指領(lǐng)漲美股三大指數(shù)。2）截至11月2日，美債利率下跌至4.67%，美元指數(shù)下行至106.1點(diǎn)。3）大宗方面，金價(jià)小幅回落，周內(nèi)下跌0.5%；WTI原油周內(nèi)上漲0.18%，布油周內(nèi)下跌0.66%。
　　未來兩周重點(diǎn)關(guān)注：1）國內(nèi)：11月7日，10月進(jìn)出口金額；11月9日，10月CPI、PPI；11月10日，10月金融數(shù)據(jù)2）海外：11月7日，9月歐盟PPI；11月14日，美國10月CPI。另外，關(guān)注11月12-17日APEC會(huì)議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場波動(dòng)超預(yù)期、通脹超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期等。