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本文就指數(shù)雪球低票息環(huán)境下的不同替代方案進(jìn)行了研究與對比，嘗試了權(quán)重股、單因子和多因子篩選等方案并得出了以下結(jié)論：
　　1）權(quán)重股篩選效果不如預(yù)期，單因子篩選效果有所提升但仍然有限；
　　2）多因子疊加遞進(jìn)篩選顯著提升收益率。
　　從回測結(jié)果上看，基于多因子篩選的雪球購買策略最高平均收益率達(dá)到14.24%。
　　核心觀點(diǎn)
　　1）權(quán)重股篩選與單因子篩選效果不如預(yù)期：本文首先介紹了用25大權(quán)重股和單因子篩選法購買雪球，單因子包括雪球票息、歷史股價波動率和前五日收盤價均值。研究發(fā)現(xiàn)兩種篩選效果不如預(yù)期，需改進(jìn)策略以提高投資回報。
　　2）多因子疊加顯著提升收益率：為了提高篩選效果，文章提出了嘗試多因子組合的方法，通過遞進(jìn)篩選的方式，疊加各因子的篩選強(qiáng)度以期望提高最終的篩選效果。經(jīng)過回測驗證表明，多因子疊加后遞進(jìn)篩選的雪球組合收益率得到顯著提升，最高平均收益率達(dá)到了14.24%。