>> 華泰期貨-鋼材月報：宏觀預期改善，鋼材偏強運行-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 671KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
當前產(chǎn)業(yè)鏈格局無明顯變化，在萬億國債及地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化的影響下，宏觀預期和市場情緒有所好轉(zhuǎn)，板塊呈現(xiàn)共振上行的趨勢。雖然鐵水產(chǎn)量維持季節(jié)性高位，但是由于廢鋼供給持續(xù)偏低，消費仍維持韌性，鋼材供需呈現(xiàn)季節(jié)性轉(zhuǎn)好態(tài)勢。后期需要觀察政策落地效果和執(zhí)行情況，短期鋼材價格將延續(xù)震蕩偏強走勢。
核心觀點
市場分析
10月整體鋼價處在震蕩反彈階段：先震蕩調(diào)整，后反彈走高，整體價格向上波動。螺紋2401合約最高3748元/噸，最低3558元/噸；熱卷2401合約最高3870元/噸，最低3684元/噸，月度均處于收漲狀態(tài)，螺紋主力月度漲幅0.89%，熱卷主力月度漲幅1.34%?，F(xiàn)貨方面，整體月度成交一般，鋼材需求稍有改善。
供應方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.12%，環(huán)比上周下降2.37個百分點，同比去年增加1.35個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.23%，環(huán)比下降0.50個百分點，同比增加3.92個百分點；鋼廠盈利率16.88%，環(huán)比增加0.43個百分點，同比增加6.92個百分點；日均鐵水產(chǎn)量241.40萬噸，環(huán)比下降1.33萬噸，同比增加8.58萬噸。鐵水產(chǎn)量稍降，但仍處于同期高位。
消費方面：本周鋼聯(lián)公布五大材總體表需合計966.20萬噸，環(huán)比上周減少0.52萬噸，螺紋表需297.89萬噸，環(huán)比上周增加1.82萬噸。熱卷表需326.35萬噸，環(huán)比上周增加1.08萬噸。短期表需變化不大，仍處于同期相對低位。
庫存方面：據(jù)鋼聯(lián)公布的螺紋產(chǎn)量262.28萬噸，環(huán)比上周增1.51萬噸，總庫存578.31萬噸，環(huán)比上周減35.61萬噸。熱卷產(chǎn)量316.3萬噸，環(huán)比上周增3.44萬噸，總庫存368.83萬噸，減10.05萬噸，延續(xù)去庫狀態(tài)，同時庫存處于同期相對低位。
綜合來看：當前產(chǎn)業(yè)鏈格局無明顯變化，在萬億國債及地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化的影響下，宏觀預期和市場情緒有所好轉(zhuǎn)，板塊呈現(xiàn)共振上行的趨勢。雖然鐵水產(chǎn)量維持季節(jié)性高位，但是由于廢鋼供給持續(xù)偏低，消費仍維持韌性，鋼材供需呈現(xiàn)季節(jié)性轉(zhuǎn)好態(tài)勢。后期需要觀察政策落地效果和執(zhí)行情況，短期鋼材價格將延續(xù)震蕩偏強走勢。
策略
單邊：偏強震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風險
鋼廠檢修減產(chǎn)情況、原料價格走勢、進出口表現(xiàn)等。
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