>> 華泰期貨-鋰鈷月報：供銷雙弱局勢持續(xù)，碳酸鋰市場維持弱勢-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 765KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙 |
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策略摘要
碳酸鋰期貨：截至11月3日碳酸鋰主力合約收于151400元/噸，目前期貨貼水電碳10100元/噸，期貨價格較10月初下跌2.23%。由于之前期貨價格一路走跌，一度跌至145000元/噸，10月第一個交易周出現(xiàn)反彈行情，由跌轉(zhuǎn)漲，反彈幅度有限，10月下旬，期貨價格開始走跌，市場看空情緒濃厚，僅少量剛需成交，采購相對謹(jǐn)慎，且壓價情緒仍存，商談空間有所下移，期貨價格短期持續(xù)震蕩下行趨勢。綜合來看，本月的上漲行情主要受宏觀情緒及期限價差導(dǎo)致反彈，反彈幅度有限。價格下跌周期，電池廠產(chǎn)品庫存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對應(yīng)一季度終端消費(fèi)，一季度新能源汽車及儲能消費(fèi)均處于淡季，因此消費(fèi)端支撐減弱。新能源汽車競爭激烈，降本壓價行為持續(xù)，疊加長期供應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競爭壓力增加，對于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。對于投機(jī)者，從短期交易來看，目前期貨價格寬度震蕩，盤面會受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。
鋰：供應(yīng)方面，10月國內(nèi)鹽湖端鋰鹽廠將進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)階段，但整體影響較小，除個別小廠有減產(chǎn)停產(chǎn)情況外，多處于滿產(chǎn)狀態(tài)，冶煉端，自有礦企業(yè)多保持穩(wěn)定生產(chǎn)，個別小廠有停產(chǎn)或減產(chǎn)情況，以及缺乏成交量，鋰的整體產(chǎn)量較上月小幅減少。消費(fèi)方面，碳酸鋰和氫氧化鋰需求疲軟情況依舊沒有改善，采購商接單意愿不足，終端需求回暖尚需一定周期。成本方面，由于澳洲鋰礦定價模式的改變，鋰礦價格存在下滑預(yù)期，但是受到運(yùn)輸周期等因素影響，外采原料企業(yè)成本壓力仍較大。庫存方面，本月碳酸鋰庫存量較上月略有減少，但仍處于較高水平，氫氧化鋰庫存仍處于較高水平，部分廠家受制于庫存壓力，庫存維持去庫。市場價格方面，10月國內(nèi)工業(yè)級碳酸鋰價格在15.1-16.3萬元/噸，較上月價格持平，電池級在16.0-17.4萬元/噸，較上月均價下跌1.25萬元/噸。本月上旬，由于成本等因素影響，鋰鹽廠多有減產(chǎn)，碳酸鋰現(xiàn)貨價格上漲，后續(xù)隨著某原料端即將再次放貨消息的傳播發(fā)酵，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期較為良好，導(dǎo)致部分下游企業(yè)采購需求后撤，對價格支撐力度走弱，市場價格先漲后跌，綜合利潤相比上月有所壓縮；對于氫氧化鋰，10月份價格下跌，電池級粗粒氫氧化鋰市場均價跌至15.84萬元/噸，較9月均價下跌，預(yù)計11月價格將先跌后穩(wěn)。
鈷：供應(yīng)方面10月國內(nèi)四氧化三鈷產(chǎn)量較上月增加,開工率同步上調(diào)，硫酸鈷產(chǎn)量較上月減少，呈小幅下行走勢。消費(fèi)方面，目前終端需求疲軟難改，市場成交平淡，鈷產(chǎn)品行情上漲。成本方面，10月硫酸鈷、四氧化三鈷的成本增加，硫酸鈷、四氧化三鈷的利潤整體維持低位運(yùn)行，市場供大于求。庫存方面，10月四氧化三鈷廠家?guī)齑鎵毫υ黾樱蛩徕拵齑媪坷^續(xù)增加。市場價格方面，10月份價格上漲，四氧化三鈷月均價為15.73萬元/噸，價格較上月均價上漲1.25萬元/噸；硫酸鈷月均價為3.85萬元/噸，較9月均價上漲0.15萬元/噸。鈷鹽市場國際走勢良好，部分商家積極挺價，預(yù)計11月鈷市偏穩(wěn)運(yùn)行。
■風(fēng)險點(diǎn)
1、原料供應(yīng)及價格波動，
2、鋰產(chǎn)業(yè)鏈高庫存風(fēng)險，
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