>> 華泰期貨-果蔬品月報(bào)：交投偏弱蘋果跌跌不休，開秤偏高紅棗強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大?。?/td>
| 774KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
蘋果觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
10月進(jìn)入新季蘋果收購(gòu)階段，入庫(kù)工作陸續(xù)進(jìn)行。月內(nèi)山東產(chǎn)區(qū)晚富士開始上市，上市后質(zhì)量較差，好貨難尋，今年開秤價(jià)為五年高值，通貨價(jià)格隨著大量入市逐步回落，但價(jià)格均高于去年同期水平。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為56.85%，略高于去年同期水平。月內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)晚富士陸續(xù)上市，交易開秤價(jià)格均高于去年同期，受摘袋期的連續(xù)降雨天氣的影響，下樹進(jìn)度略顯緩慢，且收購(gòu)前期好貨難尋，好貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，差貨隨著質(zhì)量的下滑，價(jià)格偏弱下行。霜降過(guò)后，產(chǎn)地上貨量繼續(xù)增加，貨源質(zhì)量開始下滑，客商多壓價(jià)收貨，而果農(nóng)挺價(jià)情緒較高，產(chǎn)地交易略顯僵持，果農(nóng)自主入庫(kù)節(jié)奏加快，截至目前陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為80.21%，高于去年同期庫(kù)存水平，預(yù)計(jì)陜西產(chǎn)區(qū)未來(lái)一周入庫(kù)工作將陸續(xù)收尾。甘肅產(chǎn)區(qū)受減產(chǎn)影響，入庫(kù)進(jìn)度相對(duì)緩慢，目前產(chǎn)地入庫(kù)工作還在陸續(xù)進(jìn)行，預(yù)計(jì)未來(lái)一周陸續(xù)收尾，目前甘肅產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為54.20%。山西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為37.16%，今年山西產(chǎn)區(qū)收購(gòu)期較長(zhǎng)，地面交易還將維持半個(gè)月左右的時(shí)間。本月廣東三大批發(fā)市場(chǎng)早間到車量較上月變化不大，隨著國(guó)慶假期的結(jié)束，市場(chǎng)成交氛圍一直處于偏淡的狀態(tài)，批發(fā)市場(chǎng)走貨緩慢，批發(fā)價(jià)格也趨弱運(yùn)行。短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。后期關(guān)注：最終入庫(kù)量、入庫(kù)結(jié)構(gòu)，以及天氣轉(zhuǎn)冷后終端市場(chǎng)成交情況。
■策略
逢高做空
■風(fēng)險(xiǎn)
全球經(jīng)濟(jì)衰退（下行風(fēng)險(xiǎn)）；消費(fèi)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；
紅棗觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
近期盤面上漲幅度較大的原因：首先，抱著末茬花修復(fù)的預(yù)期，國(guó)慶過(guò)后，一些機(jī)構(gòu)再次前往新疆主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，盡管最終對(duì)產(chǎn)量減產(chǎn)四成的結(jié)論沒(méi)有改變，但霜降后各產(chǎn)區(qū)仍存在不同程度光果，成品率較低；疊加為保證紅棗品質(zhì)，部分地區(qū)下樹時(shí)間推遲，資金有炒作交割品不足的聲音。其次，各地的灰棗統(tǒng)貨開秤價(jià)格陸續(xù)公布，總體高于預(yù)期，主流成交價(jià)格在8.5-9元/公斤，換算成基準(zhǔn)品倉(cāng)單成本在13500-14000元/噸之間，由于新季品質(zhì)暫無(wú)保證，或使倉(cāng)單成本進(jìn)一步提高，主力合約向上修復(fù)。另外，宏觀壓力有所緩和，股市見(jiàn)底回升，提振大宗商品氛圍，亦利于紅棗盤面上漲。對(duì)于產(chǎn)區(qū)新季采收，價(jià)格位于高位，且延遲下樹后，品質(zhì)也有提升的可能，疊加客商今年的資金成本偏高或影響收購(gòu)意愿及收購(gòu)談判，總體上客商采購(gòu)謹(jǐn)慎，挑選拿貨。批發(fā)市場(chǎng)走貨較慢，下游終端需求一般，新貨受質(zhì)量影響，市場(chǎng)接受度不佳，整體去庫(kù)速度緩慢?；覘棾善焚|(zhì)量參差不齊，銷區(qū)同等級(jí)價(jià)差明顯，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格出現(xiàn)一定倒掛。仍需注意，自2312合約開始納入新的貼水交割品等級(jí)，使得更低品級(jí)的現(xiàn)貨可以參與期貨交割，納入新的交割品級(jí)可能降低交割成本。預(yù)計(jì)產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)通貨采收在短期內(nèi)支撐期價(jià)，但盤面大幅上漲后已基本反應(yīng)新季倉(cāng)單成本，追高風(fēng)險(xiǎn)大。
■策略
謹(jǐn)慎觀望
■風(fēng)險(xiǎn)
地方政府托底政策（上行風(fēng)險(xiǎn)）、高溫干旱及低溫天氣（遠(yuǎn)月合約上行風(fēng)險(xiǎn)）、全球經(jīng)濟(jì)衰退（下行風(fēng)險(xiǎn)）、消費(fèi)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）
|
|
