>> 光大證券-銀行業(yè)流動性周報：資本新規(guī)如何影響銀行投資公募基金？-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 2133KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點：資本新規(guī)如何影響銀行投資公募基金？
11月1日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》（簡稱《正式稿》），要求自2024年1月1日起實施?！墩礁濉份^《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》），針對零售貸款、住房按揭、股權(quán)投資、表外信用證等領(lǐng)域風(fēng)險敞口的權(quán)重系數(shù)、計量規(guī)則做出修訂及明確。其中，在資管產(chǎn)品投資方面，《正式稿》整體變動較大，除延續(xù)了完善信息披露、底層資產(chǎn)有效穿透等審慎邏輯外，在多處細(xì)節(jié)部分做出了修改，采納了市場人士的大部分反饋意見。本文將對《正式稿》投資資管產(chǎn)品內(nèi)容進(jìn)行解讀，并就新規(guī)正式實施后對銀行資管產(chǎn)品配置影響進(jìn)行深入分析。
一、《正式稿》在“資管產(chǎn)品風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量規(guī)則”（附件12）中相較《征求意見稿》的變動
相較于《征求意見稿》，《正式稿》對于商業(yè)銀行投資資管產(chǎn)品的加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)計量核心思路與監(jiān)管定調(diào)維持不變?！墩礁濉啡砸髧?yán)格穿透到底層資產(chǎn)，對標(biāo)國際版Basel Ⅲ計量方法，設(shè)置穿透法（LTA）、授權(quán)基礎(chǔ)法（MBA）、1250%備用法（FBA），旨在引導(dǎo)商業(yè)銀行遵循審慎、實質(zhì)重于形式的原則，落實資管產(chǎn)品底層資產(chǎn)穿透要求；鼓勵資管產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)在監(jiān)管許可范疇內(nèi)，加強(qiáng)信息披露的時效性，細(xì)化產(chǎn)品信息顆粒度。具體來看，此次《正式稿》主要在《征求意見稿》基礎(chǔ)上做出如下方面修訂：
1）在《附件12》“總體要求”中明確“商業(yè)銀行應(yīng)采用最新一期數(shù)據(jù)計量資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)”，而非征求意見稿中“能獲取的最新一期數(shù)據(jù)”；另新增“對于同一資產(chǎn)管理產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)在持有期內(nèi)使用統(tǒng)一的計量方法?！边@一表述強(qiáng)調(diào)監(jiān)管對于資管產(chǎn)品管理人信息披露時效性的要求。
2）將公募基金資產(chǎn)管理人納入“獨立第三方”范疇。在《征求意見稿》中“獨立第三方”是指獨立于資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理人的其他機(jī)構(gòu)，如托管人、會計師事務(wù)所等。此次《正式稿》明確指出，“在特定情況下，獨立第三方也包括資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理人”。根據(jù)監(jiān)管總局披露的《資本監(jiān)管政策問答》，現(xiàn)階段“特定情況”是指商業(yè)銀行投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品是公開募集證券投資基金。
3）強(qiáng)調(diào)穿透法資管產(chǎn)品風(fēng)險權(quán)重計量的賬簿劃分的規(guī)范性。《正式稿》在穿透法計量規(guī)則中新增表述“商業(yè)銀行應(yīng)按附件13，對穿透后的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行賬簿劃分，并根據(jù)其風(fēng)險類別分別納入相應(yīng)的風(fēng)險框架計量?！?br> 4）強(qiáng)調(diào)內(nèi)評法計量結(jié)果需經(jīng)監(jiān)管審核認(rèn)定，強(qiáng)化計量結(jié)果準(zhǔn)確性、可比性。《正式稿》明確“采用內(nèi)評法計量風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的，應(yīng)按照內(nèi)評法的相關(guān)要求計算基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險參數(shù)，并經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局或其派出機(jī)構(gòu)驗收通過。對于內(nèi)評法未覆蓋的風(fēng)險暴露，或者未通過國家金融監(jiān)督管理總局或其派出機(jī)構(gòu)驗收的，商業(yè)銀行應(yīng)采用權(quán)重法計量基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重?！边@一要求下，地方監(jiān)管彈性的差異或?qū)︺y行計量方法選取及加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)測定產(chǎn)生一定影響。
5）對于穿透法中通過第三方計量資管產(chǎn)品加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的操作流程提出了細(xì)項要求。明確：（1）商業(yè)銀行能夠從第三方獲取其用于計算資產(chǎn)管理產(chǎn)品風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的充足信息；（2）第三方計量頻率同銀行財報頻率相同；（3）第三方為托管人或資管產(chǎn)品管理人；（4）第三方計量結(jié)果應(yīng)經(jīng)外部審計合格。
風(fēng)險分析
經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏偏慢，市場預(yù)期改善不及預(yù)期，信貸社融數(shù)據(jù)走弱。
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