>> 德邦證券-半導(dǎo)體光刻膠行業(yè)更新點評：A膠重大突破首批產(chǎn)品指標(biāo)對標(biāo)國際大廠，彤程新材強者恒強-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
422KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥,沈穎潔 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：11月06日，彤程新材發(fā)布《關(guān)于光刻膠項目進展情況》公告，其中重點指出1）公司已經(jīng)完成ArF光刻膠部分型號的開發(fā)，首批ArF光刻膠的各項出貨指標(biāo)能對標(biāo)國際光刻膠大廠產(chǎn)品，已具備量產(chǎn)能力，目前處于量產(chǎn)前的光刻工藝測試及產(chǎn)品驗證階段，能否驗證通過尚存在一定的不確定性。產(chǎn)能可同時供應(yīng)國內(nèi)大部分芯片制造商，能較好地滿足國內(nèi)先進制程光刻膠的部分需求。2）公司生產(chǎn)EBR溶劑已達到G4等級規(guī)格，可滿足國內(nèi)40納米以下工藝制程的芯片制造技術(shù)需求，年產(chǎn)2萬噸的規(guī)模預(yù)計第四季度將完成高純度G5等級EBR的驗證。
金山基地建設(shè)如火如荼。據(jù)公告顯示，彤程新材在上海化學(xué)工業(yè)區(qū)的工廠年產(chǎn)1千噸半導(dǎo)體光刻膠量產(chǎn)產(chǎn)線，主要包括年產(chǎn)300/400噸ArF及KrF光刻膠量產(chǎn)產(chǎn)線，通過采用超高純PFA（涂層）設(shè)備、引入高精度物料流量控制系統(tǒng)、配以自研的高精度高效率光刻過濾系統(tǒng)，可以實現(xiàn)ppt級金屬雜質(zhì)及0.1um級別的顆粒管控，具備不同配方先進制程光刻膠的生產(chǎn)能力。
高端光刻膠快速突破，公司龍頭地位穩(wěn)固。根據(jù)勢銀（TrendBank）調(diào)研統(tǒng)計分析，2023年中國大陸半導(dǎo)體光刻膠市場規(guī)模預(yù)計達到42.02億元，同比增長7.23%。過去幾年中國光刻膠本土化進程仍較為緩慢，量產(chǎn)產(chǎn)品主要集中于低端光刻膠產(chǎn)品，高端半導(dǎo)體光刻膠成為了當(dāng)前國內(nèi)急需攻克的行業(yè)難題。而公司此次突破有望成為行業(yè)里程碑式的跨越。據(jù)公告顯示1）在ArF光刻膠產(chǎn)品方面，公司已經(jīng)完成ArF光刻膠部分型號的開發(fā)，首批ArF光刻膠的各項出貨指標(biāo)能對標(biāo)國際光刻膠大廠產(chǎn)品，已具備量產(chǎn)能力，目前處于量產(chǎn)前的光刻工藝測試及產(chǎn)品驗證階段，能否驗證通過尚存在一定的不確定性。產(chǎn)能可同時供應(yīng)國內(nèi)大部分芯片制造商，能較好地滿足國內(nèi)先進制程光刻膠的部分需求。2）G線、I線及KrF光刻膠產(chǎn)品情況目前，公司G線光刻膠已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)較大的市場份額；I線光刻膠已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)6"、8"、12"集成電路產(chǎn)線，支持的工藝制程涵蓋14nm及以上工藝。KrF光刻膠量產(chǎn)品種達20種以上，穩(wěn)定供應(yīng)國內(nèi)頭部芯片制造商。
政策、資金齊發(fā)力，國產(chǎn)光刻膠蒸蒸日上。隨著中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和制造工藝技術(shù)節(jié)點的不斷縮小，G/I線光刻膠增速放緩，KrF和ArF光刻膠市場需求量和增速加快。在政策上，2019年，光刻膠入選《重點新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄(2019版)》，國務(wù)院、發(fā)改委等部門相繼出臺文件，為光刻膠技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力的政策引導(dǎo)和保障。同時在2022年，為鼓勵光刻膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展、突破產(chǎn)業(yè)瓶頸，中國出臺了多項政策支持半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展。據(jù)勢銀（TrendBank）截止2022年8月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年光刻膠企業(yè)已披露的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)光刻膠項目總投資額達到94.13億。從年份看投資金額逐年升高。勢銀（Trendbank）預(yù)測2022至2023年將是光刻膠企業(yè)投資高峰年。
投資建議：建議重點關(guān)注彤程新材：公司是國內(nèi)最領(lǐng)先的半導(dǎo)體光刻膠龍頭生產(chǎn)商，也是擁有自主知識產(chǎn)權(quán)KrF光刻膠的本土量產(chǎn)供應(yīng)商，I線光刻膠和KrF光刻膠是國內(nèi)8-12寸集成電路產(chǎn)線主要的本土供應(yīng)商。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期，海外供應(yīng)鏈安全風(fēng)險。
|
|
