>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(11月第2周)：供暖季即將來(lái)臨，煤價(jià)有望企穩(wěn)-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 8881KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐,胡瑞陽(yáng) |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌0.15%，滬深300指數(shù)上漲0.61%，跑輸滬深300指數(shù)0.76個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周14只股價(jià)上漲，21只下跌，2只持平。云煤能源漲幅最高，整周漲幅為8.99%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月27日-11月2日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為723萬(wàn)噸，比上周日均銷量減少37萬(wàn)噸，減少4.9%，比上月同期減少31萬(wàn)噸，減少4.1%，比去年同期增加56.2萬(wàn)噸，增加8.4%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周減少5.3%、較去年同期增加13.0%，煉焦煤銷量較上周減少6.5%、較去年同期減少11.8%，無(wú)煙煤銷量較上周增加0%、較去年同期增加1.1%。截至11月2日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2214萬(wàn)噸，比上周增加7.5%，比上月同期增加114萬(wàn)噸，增加5.4%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)733元/噸，周環(huán)比下跌0.14%，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1033元/噸，周環(huán)比下跌1.05%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比下跌4.9%，黃驊港周環(huán)比下跌4.85%，廣州港周環(huán)比下跌2.43%；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比下跌3.94%，榆林環(huán)比下跌5.03%，鄂爾多斯環(huán)比下跌5.53%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌7.25%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存628萬(wàn)噸，周環(huán)比增加56萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)3522.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增加139萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2350元/噸，周環(huán)比下跌4.08%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比持平，呂梁周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比下跌4.35%；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比下跌0.19%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1855元/噸，周環(huán)比上漲3.63%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2340元/噸，周環(huán)比下跌4.1%；二級(jí)冶金焦價(jià)格2140元/噸，周環(huán)比下跌4.46%；螺紋價(jià)格3940元/噸，周環(huán)比上漲3.41%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存102.72萬(wàn)噸，周環(huán)比增加6.85萬(wàn)噸（7.15%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存925.84萬(wàn)噸，周環(huán)比減少14.78萬(wàn)噸（1.57%）；可用天數(shù)10.3天，周環(huán)比減少0.1天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1250元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2459.09元/噸，周環(huán)比上漲8.18元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2480元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2325元/噸，周環(huán)比下跌262.5元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)2916.67元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6026.25元/噸，上漲51.25元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4055元/噸，周環(huán)比持平；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)9300元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸。
6.投資建議：本周煤價(jià)整體下降，化工煤需求反彈，海外原油價(jià)格下跌，供暖季臨近，預(yù)計(jì)煤價(jià)有望企穩(wěn)。日耗回歸淡季，煤企庫(kù)存回升，電廠庫(kù)存高位，港口庫(kù)存增加，煤化工用煤反彈。鋼廠鐵水產(chǎn)量略降，焦煤庫(kù)存略反彈，上游供應(yīng)仍緊、下游利潤(rùn)承壓，煤焦鋼博弈中尋求平衡。動(dòng)力煤方面，日耗淡季偏弱，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，進(jìn)口煤邊際減弱，電廠維持高庫(kù)存策略，預(yù)計(jì)隨煤價(jià)回落開始大量補(bǔ)庫(kù)；焦煤庫(kù)存低位，價(jià)格易漲難跌，四季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲100-200元/噸；化工品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，用煤需求高位，支撐港口高卡煤價(jià)格。地產(chǎn)政策或繼續(xù)發(fā)力，煤炭供給與需求邊際改善，海外能源價(jià)格高位，海外原油價(jià)格傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)煤炭的周期縮短，供暖季臨近，預(yù)計(jì)煤價(jià)有望企穩(wěn)，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。地產(chǎn)政策邊際支撐下，布局焦煤、焦炭、化工煤、動(dòng)力煤公司。關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽(yáng)股份，動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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