>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)23年第44周周報：市場溫和修復，部分二線取消土拍限價-231105
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本周政策情況：滿足房企合理融資需求，部分二線城市取消土拍限價。中央層面，中央金融工作會議提出健全房企主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求，并因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。地方層面，本周南京、蘇州、長沙、無錫取消土地出讓最高限價，昆明全面取消商品房限購，深圳取消二手房指導價，廣西調(diào)整全區(qū)首/二套房貸利率及首套房商貸首付比，北京、鄭州公積金認房認貸標準放松，濟南對畢業(yè)生發(fā)放公積金繳存補貼并提高貸款額度，昭通、咸寧、麗水、淄博等城市出臺公積金放松政策。
本周基本面情況：二手房成交熱度回升，推盤規(guī)模邊際上升。根據(jù)Wind及克爾瑞數(shù)據(jù)，本周55城新房成交面積588.91萬方，環(huán)比上升0.7%，同比下降15.0%。二手房方面，本周13城二手房成交面積150.27萬方，環(huán)比上升5.3%，同比上升17.4%，75城二手房成交套數(shù)環(huán)比下降0.1%，同比上升61.6%，二手房成交熱度邊際上升。11城單周商品房推盤面積環(huán)比上升14.0%，同比上升9.2%，推盤規(guī)模邊際回升。
本周土地情況：土地成交熱度大幅上升，景氣度回升。根據(jù)中指院，第44周商住土地成交面積環(huán)比上升73.4%，同比下降29.8%，出讓金環(huán)比上升187.6%，同比上升29.2%，土地成交熱度大幅回升。第44周商住土地供銷比（MA3）1.23，環(huán)比下降0.15，景氣度回升。
開發(fā)板塊觀點：市場溫和修復，部分二線取消土拍限價。本周新房成交環(huán)比持續(xù)回升，單周成交規(guī)模占23年以來周均規(guī)模比例達到103%，環(huán)比來看，10月日均成交規(guī)模環(huán)比9月下降10%，剔除國慶假期影響后則增長6%，7-8月景氣度谷底以來市場持續(xù)溫和修復。企業(yè)端來看，10月百強房企銷售金額同比下降28%，降幅較9月收窄1.2pct，央國企、布局高能級城市房企表現(xiàn)依然相對更為穩(wěn)健，而從三季報數(shù)據(jù)來看，強信用強投資的央國企盈利能力及規(guī)模穩(wěn)定性也相對更強。三季度以來基本面底部震蕩，“831”新政后高能級城市的四限松綁釋放部分購買力，市場溫和改善背景下資源更核心豐富的房企將表現(xiàn)出更強的經(jīng)營及業(yè)績彈性，建議關(guān)注具備優(yōu)質(zhì)房企的投資機會。
物業(yè)板塊觀點：板塊小幅下跌，民企預(yù)期有所調(diào)整。本周恒生指數(shù)上升1.5%，物業(yè)板塊平均下降0.6%，其中龍頭央國企下降2.5%，龍頭未違約民企下降2.4%，龍頭違約民企上升1.4%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE9.8x，處于20年以來1.0%分位。
風險提示。基本面不及預(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。
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