>> 中郵證券-農林牧漁行業(yè)周報：豬價低位反彈，白雞海外引種再起波折-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 968KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王琦 |
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行情回顧：再度上漲
本周申萬農林牧漁行業(yè)指數累計上漲1.94%，在31個一級行業(yè)中漲幅排第4。養(yǎng)殖板塊產能去化加速預期再起助推板塊上漲。
豬：豬價低位反彈，疾病或加速產能去化
截至11月3日，全國生豬均價14.87元/公斤，累計漲0.3元/公斤；全國15kg仔豬均價為410元/頭，較上周上漲43元/頭。周內豬價先跌后漲，前半周散戶持續(xù)恐慌性出欄；后半周豬價反彈，主因非瘟疫情穩(wěn)定疊加北方雨雪天氣，養(yǎng)殖端扛價。短期，市場供應充足，需求端無明顯變化，預計豬價維持震蕩。另進入秋冬豬病高發(fā)期，此次北方疫情時間尚短，需持續(xù)跟蹤其持續(xù)時間及嚴重程度。如疫病導致產能去化加速，明年二季度后豬價或相對較好。
預計四季度豬價溫和回升。一是供給依然過剩，但四季度環(huán)比或有所下降。當前能繁母豬存欄僅去化不足4%，行業(yè)產能仍高于合理區(qū)間，且行業(yè)生產效率明顯提升。但按能繁母豬存欄影響9個月后生豬供給來推算，10月后生豬出欄將有所減少。二是下半年為消費旺季，且從出欄體重來看，當前大豬供給有限，將對價格有一定支撐。供需博弈僵持，預計四季度豬價季節(jié)性回暖。
豬價磨底階段，養(yǎng)殖成本對企業(yè)能否度過行業(yè)低谷影響重大，而當前企業(yè)間成本差異明顯。龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢更明顯，且出欄確定性更強。建議關注：牧原股份、溫氏股份。
白羽雞：雞苗價格持續(xù)弱勢，關注海外引種情況
截至11月3日，山東白羽肉雞苗價格為2.4元/羽，較上周跌0.1元/羽，平均單羽虧損約0.5元，山東白羽肉毛雞收購價格7.50元/公斤，較上周小漲1.90%。供過于求，白雞產業(yè)鏈持續(xù)低迷。
關注周期兌現情況。2022年5-7月、10-11月祖代海外引種量均為0。按照養(yǎng)殖周期推算，其影響將在23年四季度及24年一季度體現在商品代上。且強制換羽、疾病等因素進一步放大了22年祖代更新量不足的影響，故23年行業(yè)結構性短缺明顯。目前行業(yè)及進入兌現期，價格能否突破前期高點將對板塊表現影響重大。
海外引種再現不確定性。美國阿拉巴馬州一商業(yè)養(yǎng)殖場發(fā)生了禽流感，因這場疫情導致該州原本計劃月初的引種計劃無法成行。阿拉巴馬州是目前我國從美國引種的唯一地區(qū)，如對其封關且無其他地區(qū)替代，預計結構性短缺行情將更加嚴重。
風險提示:發(fā)生動物疫病風險、原材料價格波動風險
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