久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告2023年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營收142億元，同比-14%，歸母凈利潤為4.7億元，同比-55%，扣非歸母凈利潤4.2億元，同比-61%。其中，2023年Q3實(shí)現(xiàn)營收50億元，同比-3.5%，環(huán)比+7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.2億元，同比-73%，環(huán)比-40%，扣非歸母凈利潤1.1億元，同比-77%，環(huán)比-31%。
　　整體營收略有回升，凈利潤下降主因包裝箔虧損。Q3公司食品包裝箔業(yè)務(wù)虧損，或因（1）意大利等地區(qū)7、8月假期致需求淡季，（2）100%并表收購Slim鋁業(yè)，（3）海外工廠生產(chǎn)成本較高。預(yù)計(jì)Q3包裝箔出貨量約為5萬噸，前三季度16萬噸，全年25萬噸。目前海外總體包裝箔產(chǎn)能約為13.5萬噸，Q4或明年行業(yè)去庫存或結(jié)束，疊加消費(fèi)需求改善，公司包裝箔板塊或邊際向好。
　　電池箔出貨符合預(yù)期，空調(diào)箔淡季維穩(wěn)。Q3公司電池箔出貨約3.8萬噸，同比增長約20%，加工費(fèi)維持穩(wěn)定，單噸盈利保持約4000元/噸，行業(yè)競爭格局未明顯惡化。Q4下游電池廠排產(chǎn)環(huán)比微增，預(yù)計(jì)電池箔出貨量仍有一定增長，全年出貨約13-14萬噸。目前海外市場電動(dòng)化率較低，公司作為國內(nèi)唯一一家“走出去”的鋁加工企業(yè)，與比亞迪、LG等龍頭合作緊密，電池箔業(yè)務(wù)仍具備較大增長潛力?？照{(diào)箔Q3出貨約6萬噸，Q4或迎需求旺季。
　　涂碳及減薄顯著提升產(chǎn)品性能，高端產(chǎn)品或持續(xù)緊缺。目前鋁箔產(chǎn)品型號主要在8-15μm之間，其中10-15μm用于動(dòng)力電池，8-9μm用于消費(fèi)電池。減薄鋁箔相較于傳統(tǒng)鋁箔具有更好的延展性、更高的安全性、更輕的質(zhì)量，有助于提升電池的能量密度，公司超薄數(shù)碼鋁箔正處于供不應(yīng)求狀態(tài)。涂碳鋁箔可顯著優(yōu)化磷酸鐵鋰電池性能，公司涂碳箔加工費(fèi)約為傳統(tǒng)鋁箔的2-3倍，預(yù)計(jì)今年涂碳箔出貨量約為1.3萬噸，滲透率約10%，公司有望持續(xù)加大涂碳鋁箔產(chǎn)量增厚利潤。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。Q3因產(chǎn)業(yè)鏈去庫存持續(xù)疊加海外需求淡季，公司整體業(yè)績略低于預(yù)期，Q4或明年去庫或結(jié)束，海內(nèi)外需求拐點(diǎn)將現(xiàn)，公司有望充分受益。考慮到Q3業(yè)績下滑，及產(chǎn)業(yè)需求復(fù)蘇后滯，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.08、9.65、12.27億元，對應(yīng)市盈率20.2、12.7、10倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游新能源等需求不及預(yù)期、新建項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。