>> 興業(yè)證券-計算機行業(yè)2023年三季報總結：Q3營收增速環(huán)比改善，靜待景氣持續(xù)提升-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 3366KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔣佳霖,孫乾,陳鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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投資要點
收入增速回暖，行業(yè)需求有待持續(xù)提升。 A股計算機行業(yè)2023年三季報已披露完畢，具體看：1）營業(yè)收入：整體營收6824.84億元，同比增長0.99%；單季度2023Q3營收2510.56億元，同比增長5.26%，營收增速有所回暖。2）歸母凈利潤：整體實現(xiàn)歸母凈利潤120.98億元，同比增長6.52%；2023Q3單季整體歸母凈利潤40.13億元，同比下降5.27%。展望中長期，考慮下游需求改善、政府招標逐漸恢復正常、計算機公司的收入確認節(jié)奏，以及隨著公司費用的合理控制，計算機板塊收入/利潤端增速均有望持續(xù)改善。
行業(yè)整體毛利率穩(wěn)定，費用率小幅上揚。1）毛利率：前三季度行業(yè)整體毛利率為24.18%，同比提升0.07pcts，有小幅改善。2）期間費用率：前三季度銷售、管理、研發(fā)費用率中位數(shù)分別為11.09%、11.22%、13.54%，同比變動+1.81、+0.82、-0.40pcts，業(yè)務出差、商務費有所增加，一定程度上帶來費用率的提升。2023Q1-Q3行業(yè)總體研發(fā)費用667.90億元，同比增長6.04%。在數(shù)字經(jīng)濟、AI大模型時代背景下，相關公司強化研發(fā)投入，著力搶占發(fā)展先機。
細分領域呈現(xiàn)分化特征，靜待景氣度改善。統(tǒng)計細分板塊龍頭公司業(yè)績，內部呈現(xiàn)出分化的特征。其中，算數(shù)平均法下2023Q1-Q3收入端同比增速前3名的領域分別為軍工信息化、工業(yè)互聯(lián)、智能汽車板塊，增速分別為33.18%、33.14%、14.08%；同比增速后3名的領域分別為信創(chuàng)、人工智能、證券IT，增速分別為-16.59%、-0.25%、0.93%。
板塊Q3末持倉環(huán)比Q2末下降1.22 pcts。1）絕對配置比例：2023Q3，計算機行業(yè)絕對配置比例為4.51%，環(huán)比2023Q2下降1.78pcts，同比2022Q3上升1.89pcts。2）相對配置比例：2023Q3，計算機行業(yè)相對配置比例為-0.03%，環(huán)比2023Q2下降1.22pcts，同比2022Q3上升0.47pcts。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動具有不確定性；2）人力成本上行可能帶來的業(yè)績不確定性；3）中控技術為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司,
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