>> 萬聯(lián)證券-廣電運通(002152)點評報告：業(yè)績穩(wěn)健增長，數(shù)據(jù)要素業(yè)務值得期待-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 827KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
夏清瑩 |
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報告關鍵要素:
公司發(fā)布2023年三季報，2023前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入57.44億元，同比+20.10%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.53億元，同比+12.77%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.66億元，同比+11.77%。2023Q3實現(xiàn)營業(yè)收入21.07億元，同比+24.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.79億元，同比+9.49%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.54億元，同比+11.90%。
投資要點:
毛利率略有下滑，費用管理能力繼續(xù)增強：公司整體業(yè)績穩(wěn)健增長，2023前三季度毛利率為37.77%，同比-2.95pct，環(huán)比-1.90pct。根據(jù)2023H1各業(yè)務毛利率及收入占比變化，公司毛利率下滑的主要原因有：1）智能設備業(yè)務承壓，毛利率同比下滑；2）智能設備業(yè)務的毛利率與其他業(yè)務比相對較低，但收入占比同比卻有所提升，因此公司整體毛利率受結構性影響有所下滑。公司2023前三季度銷售/管理/研發(fā)費用率分別為7.63%/6.01%/9.45%，同比分別-1.65/-0.14/-0.73pct，較2023H1分別-0.37/-0.02/-0.19pct，體現(xiàn)出公司的費用管理持續(xù)增強。
國內(nèi)各業(yè)務持續(xù)中標新項目，海外業(yè)務斬獲多個新訂單：公司持續(xù)中標新項目，金融科技業(yè)務方面，公司中標了包括中國銀行、建設銀行、民生銀行等智能金融設備采購項目，哈爾濱銀行、中原銀行、龍江銀行、山西銀行等銀行排隊機項目，豐收富農(nóng)通（助農(nóng)終端）項目等；城市智能業(yè)務方面，公司中標廣州市從化區(qū)智慧城市建設項目，項目金額約4.47億元，體現(xiàn)了公司城市智能、數(shù)字化建設業(yè)務的能力。海外方面，公司斬獲多個新訂單，包括與越南TPBank（先鋒銀行）簽訂銀行網(wǎng)點系統(tǒng)軟件開發(fā)和數(shù)字運營服務的合同；與越南代理HiPT集團簽訂大批量的數(shù)智化智能金融自助設備和網(wǎng)點轉(zhuǎn)型設備的訂單；在老撾市場與代理TechZone簽訂批量智能金融自助設備合同。公司國內(nèi)及海外業(yè)務的多項目中標，支持了公司未來業(yè)績的持續(xù)增長。
正式完成更名，把握數(shù)字經(jīng)濟新機遇：9月5日，公司完成工商變更登記，“廣州廣電運通金融電子股份有限公司”正式更名為“廣電運通集團股份有限公司”。此次更名是向外界釋放了公司將通過構建高效集團化管理模式，持續(xù)深化“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動、搶抓數(shù)字經(jīng)濟“新賽道”、加快數(shù)字技術賦能實體經(jīng)濟的強烈信號。公司在數(shù)據(jù)要素領域前瞻布局，作為廣州數(shù)交所的第三大股東切入數(shù)據(jù)要素市場，積極布局數(shù)據(jù)服務商及公共數(shù)據(jù)運營方面業(yè)務。落地方面，公司打造了南沙“離岸易”綜合服務平臺，是公司在數(shù)據(jù)應用賽道落地的首個案例；此外，公司還聯(lián)合清遠數(shù)投共同推出“城市級視頻云平臺”、“視頻全目標結構化引擎”、“AI中臺”和“OCR識別引擎”4款數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品，均在廣州數(shù)據(jù)交易所正式上架。
盈利預測與投資建議：公司整體業(yè)績穩(wěn)健增長，我們維持對公司的盈利預測，預計2023-2025年營業(yè)收入分別為83.83/92.00/100.64億元，歸母凈利潤分別為9.55/10.69/11.79億元，對應2023年11月2日的收盤價PE分別為29.49/26.35/23.88倍，維持“買入”評級。
風險因素：金融信創(chuàng)推進不及預期；數(shù)據(jù)要素市場進展不及預期；市場競爭加??；技術研發(fā)不及預期；匯率波動風險。
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