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宏觀策略
　　宏觀周報(bào)20231105：三季度貸款投向有何特點(diǎn)？
　　央行本周公布了三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告，其中哪些信貸投放結(jié)構(gòu)的新變化值得關(guān)注？結(jié)合近期召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議，我們?cè)撊绾卫斫庀乱浑A段金融資源的分配？風(fēng)險(xiǎn)提示：政策定力超預(yù)期；出口超預(yù)期萎縮；海外經(jīng)濟(jì)體提前顯著進(jìn)入衰退。
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20231103：10月非農(nóng)難改美聯(lián)儲(chǔ)“更久”的決心
　　美國(guó)剛剛經(jīng)歷了“翻倍上漲”的經(jīng)濟(jì)增速，又迎來(lái)了“對(duì)半砍”的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。10月份15萬(wàn)人的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，低于12個(gè)月移動(dòng)平均的25.8萬(wàn)人，或許意味著就業(yè)開(kāi)始向“健康”的方向移動(dòng)。除此之外，失業(yè)率3個(gè)月移動(dòng)平均對(duì)于最低點(diǎn)的變化已經(jīng)超過(guò)0.2%，而以往經(jīng)濟(jì)衰退的開(kāi)始的門(mén)檻是0.3%。這一系列的信號(hào)似乎都讓市場(chǎng)更加“確認(rèn)”了就業(yè)降溫的趨勢(shì)，10年期美債跌近15bp。風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹超預(yù)期上行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入顯著衰退，俄烏沖突局勢(shì)失控造成大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，美國(guó)銀行危機(jī)再起金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。