>> 財信證券-晨會紀要-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大小： |
660KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁闖 |
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【市場策略】多重利好共振，指數(shù)強勢反彈
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場層面
?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)漲1.73%，收于4734.55點，代表藍籌股的上證指數(shù)漲0.91%，收于3058.41點，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲1.69%，收于890.21點，代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲3.26%，收于2032.34點，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲2.40%，收于767.72點，總體來看，創(chuàng)新成長板塊風(fēng)格跑贏，但藍籌板塊風(fēng)格跑輸。（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲0.81%，收于2456.77點，代表大盤股的中證100指數(shù)漲1.46%，收于3473.81點，代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲1.35%，收于3632.61點，代表中盤股中證500指數(shù)漲1.72%，收于5605.06點，代表小盤股的中證1000指數(shù)漲2.07%，收于6096.57點，總體來看，小盤股板塊風(fēng)格跑贏，但超大盤股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來看，傳媒、電力設(shè)備、非銀金融漲幅居前，公用事業(yè)、石油石化、煤炭跌幅居前。（4）分主題來看，抖音平臺指數(shù)、游戲出海指數(shù)、中文語料庫指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12.74倍，處于歷史后15.52%分位，市凈率（LF）估值為1.24倍，處于歷史后0.73%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為43.51倍，處于歷史后34.37%分位，市凈率（LF）估值為3.89倍，處于歷史后3.81%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為29.81倍，處于歷史后3.03%分位，市凈率（LF）估值為3.93倍，處于歷史后17.26%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為17.08倍，處于歷史后24.37%分位，市凈率（LF）估值為1.51倍，處于歷史后2.22%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為18.11倍，處于歷史后44.84%分位，市凈率（LF）估值為2.21倍，處于歷史后5.98%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有4652家公司上漲，共有542家公司下跌，其中漲停公司63家，跌停公司3家，全市場成交額10658.67億元，較上一交易日增加2547.64億元。上一交易日，北向資金全天共計凈流入52.73億元，其中滬股通凈流出6.29億元，深股通凈流入59.02億元。
四、市場策略
多重利好共振，指數(shù)強勢反彈。中央金融工作會議提出加快建設(shè)金融強國目標，金融工作在黨和國家事業(yè)、國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位明顯提升。我們預(yù)計在以加快建設(shè)金融強國為目標的背景下，以直接融資為主的資本市場將迎來加快發(fā)展期。近日，證監(jiān)會就修訂《證券公司風(fēng)險控制指標計算標準規(guī)定》向社會公開征求意見，優(yōu)化做市、資管等業(yè)務(wù)風(fēng)控指標。此外，證監(jiān)會還將持續(xù)加強部門協(xié)同，出臺《資本市場投資端改革行動方案》，加大中長期資金引入力度，提高各類中長期資金參與資本市場的積極性和穩(wěn)定性；證監(jiān)會將支持頭部證券公司通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強，打造一流的投資銀行。在金融監(jiān)管趨嚴、鼓勵并購重組等政策傾向下，將更利好頭部綜合型券商業(yè)務(wù)發(fā)展，近期可關(guān)注券商板塊的主題投資機會。
海外方面，美聯(lián)儲11月議息會議再度暫停加息，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%-5.50%水平不變，符合市場預(yù)期。11月份議息會議對經(jīng)濟活動的措辭由“穩(wěn)健擴張”變?yōu)椤叭径冉?jīng)濟增長強勁”；在“信貸環(huán)境收緊”之外，本次新增“金融條件收緊”因素，聲明顯示二者可能會對經(jīng)濟、就業(yè)和通脹帶來壓力，但程度仍不確定。鮑威爾表示對于經(jīng)濟，不再將“衰退”納入基準情形，認為經(jīng)濟增長遠超預(yù)期；對于通脹，認為已有所緩和，近期通脹數(shù)據(jù)良好，但仍遠高于2%的長期目標水平，控通脹仍有很長一段路要走；對于降息時點，鮑威爾表示當(dāng)下討論降息時點還為時過早，美聯(lián)儲尚未考慮這一問題?？傮w來看，11月份美聯(lián)儲議息會議釋放了中性偏鴿信號。上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)亦低于市場預(yù)期，強化了加息周期臨近結(jié)束的預(yù)期。美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15萬人，預(yù)估為增加18萬人，前值為增加33.6萬人。美國10月失業(yè)率為3.9%，創(chuàng)2022年1月以來最高水平，市場預(yù)期為3.8%。近期利率互換顯示，美聯(lián)儲料將在2024年累計降息超過100個基點。
受中國資本市場政策利好、海外流動性拐點臨近等推動，周一A股及港股市場高開高走，上證指數(shù)上漲0.91%，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.26%，全市場成交額10658.67億元，較上一交易日增加2547.64億元，市場做多情緒高漲，券商、科技（含傳媒）、醫(yī)藥等板塊領(lǐng)漲。
目前A股市場已處于熊市尾聲階段，指數(shù)繼續(xù)大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀。隨著中央金融會議“金融強國”目標提出、活躍資本市場利好持續(xù)釋放、美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，A股市場將迎來月線級別反彈行情?？芍攸c把握結(jié)構(gòu)性機會：
?。?）人工智能板塊。通常，A股市場主線與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢密切相關(guān)，通常主線行情能持續(xù)1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延續(xù)迄今，持續(xù)時間不足1年，短期難言人工智能行情見頂，后續(xù)人工智能板塊有望成為市場反彈主線，重點關(guān)注游戲、光模塊細分方向；
?。?）華為產(chǎn)業(yè)鏈。隨著華為多項
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