久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：11月6日，顧家家居緊急停牌。11月6日晚，顧家家居發(fā)布公告，其控股股東顧家集團(tuán)及其一致行動人TBHome Limited與盈峰集團(tuán)有限公司和/或其控制的主體（均非上市主體）正在籌劃有關(guān)顧家家居的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，該事宜可能涉及上市公司的控制權(quán)變更。
　　盈峰集團(tuán)持續(xù)多年布局產(chǎn)業(yè)：盈峰集團(tuán)實(shí)控人為何劍鋒，系美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子，擁有盈峰環(huán)境、百納千成等上市公司實(shí)控權(quán)。盈峰集團(tuán)正式成立于1994年，2004年全面退出OEM制造及家電流通領(lǐng)域，試水產(chǎn)業(yè)布局。2007年收購易方達(dá)基金管理有限公司25%股權(quán)，并列為第一大股東，同年成立深圳市合贏投資管理有限公司，進(jìn)入私募證券投資基金行業(yè)。2012年成立綜合性私募資產(chǎn)管理公司盈峰資本。2017年，收購中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司。2018年收購北京華錄百納影視股份有限公司。2020年孵化盈合機(jī)器人公司。2021年收購深圳市密姆科技有限公司，拓寬盈峰材料業(yè)務(wù)內(nèi)容。
　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，顧家家居公司治理和股東結(jié)構(gòu)或?qū)?yōu)化：我們認(rèn)為本輪收購后何氏&顧氏家族或?qū)⒙?lián)手推動顧家市占率提升，在引入優(yōu)質(zhì)股東盈峰集團(tuán)后，將助力顧家家居在家居行業(yè)持續(xù)整合，助力一體兩翼戰(zhàn)略，顧家家居在公司治理和股東結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)或?qū)?yōu)化。家居行業(yè)整體集中度較低，未來行業(yè)內(nèi)整合甚至跨行業(yè)整合事件有望增加，有資金實(shí)力且在供應(yīng)鏈端和渠道端具備優(yōu)勢的企業(yè)將持續(xù)提升市占率。
　　顧家集團(tuán)以及其一致行動人共持有39%股份，24年6月將有合計(jì)25億元可交債到期，股權(quán)轉(zhuǎn)讓或?qū)?yōu)化整體債務(wù)。目前顧家集團(tuán)及其一致行動人TBHome Limited共持有顧家家居39.44%股份，截至11月3日收盤，顧家家居市值302億元，顧家集團(tuán)及其一致行動人所持股份市值119億元。短期來看，2024年3月與6月分別有10億元與15億元可交債到期，公司或存在一定的償債壓力。換股價(jià)分別為48.00元、37.00元（11月6日收盤價(jià)為36.78元）。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利，顧家集團(tuán)整體債務(wù)情況或?qū)?yōu)化。
　　投資建議：顧家家居內(nèi)貿(mào)功能沙發(fā)、床墊、定制三大品類高增長，天禧派與樂活品牌布局下沉市場貢獻(xiàn)增量，外貿(mào)訂單逐季改善，預(yù)計(jì)實(shí)控人變更對公司經(jīng)營戰(zhàn)略影響有限，看好公司在一體兩翼的戰(zhàn)略下經(jīng)營持續(xù)向好。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為20.14/23.69/27.76億元，同增11.2%/17.6%/17.2%，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為15/13/11X，維持“推薦“評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期；一體化整家戰(zhàn)略推進(jìn)不及預(yù)期。