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主要觀點：
　　賣方偏多觀點機構增加
　　賣方市場情緒跟蹤加權指數錄得0.47，較上周增加0.31，本周偏多觀點機構明顯增加，當前12家偏多，9家中性，1家偏空，賣方維持樂觀。
　　12家機構觀點偏多，關鍵詞：寬貨幣預期回溫，資金缺口緩解，融資需求受限；
　　9家機構觀點中性，關鍵詞：國債增發(fā)穩(wěn)定基本面但資金面偏緊，內外政策平衡，央行或降準投放流動性；
　　1家機構觀點偏空，關鍵詞：流動性收緊，經濟面觸底改善，寬貨幣和寬財政政策結合。
　　其中有9家觀點轉變?yōu)槠啵P鍵詞：資金面有所緩和，宏觀政策轉變?yōu)椤皩捸泿?寬財政”，央行或加大流動性調節(jié)，化債措施繼續(xù)推進，利率仍有下行空間。
　　華安觀點：近期長端利率逐步震蕩下行至2.65%附近，債市的調整可能在于此前做多邏輯的延續(xù)，在四季度經濟持續(xù)復蘇的背景下10月PMI超季節(jié)性回落導致的國內宏觀預期下滑、美聯(lián)儲暫停加息及美元相對走弱等因素推動債市收益率下行，而考慮到9月基數整體偏強，我們對年內經濟基本面的修復并不悲觀；從資金面看，跨月以來資金已經整體轉松，銀行系凈融出整體回歸正常，而在四季度利率債高供給壓力+月初逆回購大額到期+稅期等因素影響下，資金面的寬松程度或較為有限。此外，在近期非銀機構加大配置、債市交易盤回歸的背景下，債市的止盈情緒此起彼伏（農商行已連續(xù)5天凈賣出利率債），往后看，隨著年末銀行保險等配置盤逐步進場，債市的多空博弈或將加強，短期內我們仍維持長端利率在2.65%-2.70%點位的判斷。
　　買方情緒有何變化？
　　本周情緒指數回升，買方市場情緒指數錄得0.92，較10月27日上升0.18。從換手率來看，本周國債成交量上升。上周五換手率錄得3.43%，較前一周五上升2.30pct，較周一上升2.20pct，周平均換手率升至1.96%；國開債換手率上升，11月3日換手率錄得3.77%，較前一周五上升0.79pct，較周一上升0.85pct；利率債換手率下降，上周五錄得1.06%，較前一周五下降0.14ct，較周一上升0.20pct。
　　從資金面來看，近期杠桿率上行，截止11月03日，銀行間債市杠桿率升至108.49%。國債期貨方面，上周T2312合約成交多空比下降，截止11月3日，T主力周五成交多空比為0.95。一級市場發(fā)行方面，10月30日至11月3日，理財類共發(fā)行629只，到期368只。
　　風險提示：
　　流動性風險。