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事件
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，根據(jù)公告，公司23年前三季度實(shí)現(xiàn)收入6.11億元，同比增長(zhǎng)0.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比減少12.64%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.17億元，同比減少27.26%；毛利率39.56%、凈利率28.41%。
　　23Q3，公司實(shí)現(xiàn)單季度收入2.20億元，同比增長(zhǎng)12.23%，環(huán)比增長(zhǎng)8.37%；實(shí)現(xiàn)單季度歸母凈利潤(rùn)0.58億元，同比下滑6.97%，環(huán)比減少15.94%；實(shí)現(xiàn)單季度扣非歸母凈利潤(rùn)0.33億元，同比減少36.42%，環(huán)比減少36.54%；毛利率38.26%，環(huán)比減少3.52pct，凈利率26.19%。
　　單季度收入實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)，利潤(rùn)短期承壓
　　公司單季度收入實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)，主要受益于條碼掃描市場(chǎng)的需求逐步復(fù)蘇以及顯微鏡業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。盈利能力方面，公司扣非凈利潤(rùn)環(huán)比下滑的主要原因系①公司因確認(rèn)了股份支付費(fèi)用導(dǎo)致管理費(fèi)用增長(zhǎng)；②公司為開拓市場(chǎng)展覽和差旅費(fèi)用增長(zhǎng)導(dǎo)致銷售費(fèi)用增長(zhǎng)；③公司匯兌收益減少導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。
　　條碼掃描市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善
　　公司積極抓住全球自主結(jié)算系統(tǒng)更新迭代的機(jī)遇，用于臺(tái)式掃描儀的藍(lán)寶石窗口及超硬膜窗口需求快速上升。并且，公司條碼掃描復(fù)雜部組件業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，已向數(shù)家行業(yè)頭部客戶批量出貨。我們認(rèn)為，隨著下游需求逐步復(fù)蘇，條碼掃描產(chǎn)品收入有望逐漸回暖并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　積極推進(jìn)車載激光雷達(dá)與醫(yī)療光學(xué)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間
　　近年來(lái)，公司聚焦“2+2”業(yè)務(wù)，在光學(xué)顯微鏡和條碼機(jī)器視覺兩大核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，拓展激光雷達(dá)和醫(yī)療光學(xué)兩大新興業(yè)務(wù)。在車載激光雷達(dá)領(lǐng)域，公司已與禾賽、Innoviz、Innovusion、北醒光子、麥格納等激光雷達(dá)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)繼續(xù)保持深度的合作關(guān)系。在醫(yī)療光學(xué)領(lǐng)域，公司研發(fā)生產(chǎn)的內(nèi)窺鏡鏡頭已與國(guó)內(nèi)數(shù)家醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域上市公司建立合作并實(shí)現(xiàn)批量出貨。并且，公司加速切入手術(shù)顯微鏡市場(chǎng)，應(yīng)用于手術(shù)顯微鏡的核心光學(xué)部組件快速增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023~2025年歸母凈利潤(rùn)分別為2.43/3.10/4.26億元，對(duì)應(yīng)PE為37.88/29.70/21.57倍，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品拓展不及預(yù)期