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事件：
　　安波福（APTV）近日發(fā)布2023年第三季度財(cái)報(bào)，23Q3收入51.1億美元，同比+10.8%/環(huán)比-1.7%；EBITDA7.3億美元，同比+8.0%/環(huán)比+4.6%；營業(yè)利潤5.6億美元，同比+6.7%/環(huán)比+5.7%。綜合財(cái)報(bào)及交流會議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：評論：
　　1、23Q3營收同比高增長，EBITDA及營業(yè)利潤創(chuàng)季度紀(jì)錄
　　23Q3公司營收51.1億美元，同比+10.8%/環(huán)比-1.7%，調(diào)整后同比增速比全球汽車出貨量增速高2%，主要得益于高級安全和用戶體驗(yàn)部門營收的高速增長；毛利潤8.9億美元，同比+12.6%/環(huán)比+3.4%；毛利率17.5%，同比+0.3pcts/環(huán)比+0.9pcts；EBITDA和營業(yè)利潤分別創(chuàng)下7.3億美元和5.6億美元的新紀(jì)錄，主要受益于銷量增加、公司績效計(jì)劃的激勵(lì)、供應(yīng)鏈問題緩解等因素，一定程度抵消了勞動(dòng)力成本上升的影響；新業(yè)務(wù)訂單總額達(dá)66億美元，年初至今的訂單總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的270億美元。
　　2、23Q3 ADAS/高壓業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，中國地區(qū)業(yè)務(wù)增速放緩
　　1）分地區(qū)：23Q3北美/歐洲/中國地區(qū)營收同比+10%/+10%/+2%，相較當(dāng)?shù)仄囀袌鲈鏊俑叱?%/4%/持平。其中，北美地區(qū)業(yè)務(wù)受到罷工拖累，未來具有一定不確定性；歐洲地區(qū)業(yè)務(wù)增長主要得益于公司主動(dòng)安全產(chǎn)品的強(qiáng)競爭力，中國地區(qū)業(yè)務(wù)增長速度放緩主要系客戶結(jié)構(gòu)變動(dòng)及BEV增長放緩。2）分業(yè)務(wù)部門：高級安全和用戶體驗(yàn)/信號和電源解決方案部門營收同比+20.2%/+7.7%，環(huán)比-5.9%/+0.2%，調(diào)整后的營收同比增速分別+13%/+5%，其中，高級安全和用戶體驗(yàn)部門的增長主要得益于ADAS解決方案的推出，此外UAW罷工對ASUX影響相對較小。23Q3公司推出可解決復(fù)雜停車場景的第六代ADAS平臺，預(yù)計(jì)將于2026年發(fā)展到完整的L3級自動(dòng)駕駛平臺。信號和電源解決方案部門的同比增速與全球汽車產(chǎn)量增速一致，主要系各產(chǎn)品線業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁與歐亞客戶結(jié)構(gòu)變化、北美UAW罷工的影響相抵消。其中，高壓業(yè)務(wù)增長依舊強(qiáng)勁，23Q3高壓解決方案營收同比+13%，訂單額達(dá)到11億美元，年初至今的訂單總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的43億美元。
　　3、預(yù)計(jì)23年全球整體汽車產(chǎn)量增速6%以上，公司高壓業(yè)務(wù)全年有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)高成長
　　公司預(yù)計(jì)23年?duì)I收約為199.5~202.5億美元，中值同比+14.9%；EBITDA約為27.55~28.55億美元，中值同比+27.9%；營業(yè)利潤約為20.75~21.75億美元，中值同比+32.5%；ASUX/S&PS全年?duì)I業(yè)利潤率分別為8%/11.6%。縱觀市場，公司認(rèn)為受益于歐洲和中國的預(yù)期產(chǎn)能提升，預(yù)計(jì)23年整體汽車市場產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)為6%以上，高于此前的4%的增速預(yù)期。北美地區(qū)罷工預(yù)計(jì)10月后將不再產(chǎn)生重大影響。公司對整體電動(dòng)化滲透率持保守看法，認(rèn)為伴隨市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，整體增速將會放緩。監(jiān)管如此，公司仍預(yù)計(jì)2023年自身高壓業(yè)務(wù)將取得兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長。成本方面，公司將通過擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模以抵消勞動(dòng)力成本上漲和罷工的影響，此外還將重新選擇半導(dǎo)體合作伙伴以降低原材料上漲的影響。伴隨供應(yīng)鏈問題解決、客戶需求復(fù)蘇、成本控制效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)23Q4、2024年及今后利潤率將持續(xù)提升。目前全球每3.5輛汽車就有一輛搭載安波福的產(chǎn)品，受益于公司設(shè)備/供應(yīng)鏈/人才等方面的優(yōu)勢，公司對自身未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，電動(dòng)化滲透率不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭風(fēng)險(xiǎn)