>> 萬和證券-電子行業(yè)2023年三季報業(yè)績綜述：基本面逐步改善，行業(yè)有望復蘇回暖-231107
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 1001KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
萬和證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
朱琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
整體業(yè)績：整體業(yè)績承壓，基本面在逐步改善。2023Q1-3電子板塊實現(xiàn)營業(yè)收入21,119.06億元，同比-4.67%，實現(xiàn)歸母凈利潤745.72億元，同比-33.64%；2023Q3電子板塊實現(xiàn)營業(yè)收入7,889.39億元，同比+0.26%、環(huán)比+17.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤333.51億元，同比-3.88%、環(huán)比+23.94%。受宏觀經(jīng)濟環(huán)境及終端需求疲軟因素影響，疊加此前缺貨漲價行情衍生出供應端的持續(xù)擴張，電子板塊自2022年下半年進入下行周期，2023年前三季度電子行業(yè)雖然整體業(yè)績承壓，但基本面在逐步改善。
數(shù)字IC：需求不振致業(yè)績下滑，三季度有轉(zhuǎn)好跡象。23Q1-3營收/歸母凈利潤778.42/32.12億元，同比-8.54%/-76.01%，Q3營收/歸母凈利潤291.53/9.50億元，環(huán)比+11.65%/-40.75%。
模擬IC：前三季度利潤虧損，三季度改善顯著。23Q1-3營收/歸母凈利潤278.54/-3.98億元，同比-1.82%/-111.25%，Q3營收/歸母凈利潤108.81/2.58億元，環(huán)比+12.87%/扭虧為盈。
半導體設(shè)備：下游訂單充足，業(yè)績保持增長。23Q1-3營收/歸母凈利潤336.52/66.55億元，同比+31.14%/+29.85%，Q3營收/歸母凈利潤133.09/21.56億元，環(huán)比+20.55%/-26.87%。
分立器件：市場競爭加劇，歸母凈利潤增速連續(xù)下滑。23Q1-3營收/歸母凈利潤699.37/44.30億元，同比+4.99%/-30.36%，Q3營收/歸母凈利潤240.62/14.69億元，環(huán)比+1.86%/-2.12%。
PCB：三季度業(yè)績好轉(zhuǎn)，部分訂單有所回補。23Q1-3營收/歸母凈利潤1,400.32/95.89億元，同比-7.49%/-26.02%，Q3營收/歸母凈利潤522.41/43.08億元，環(huán)比+16.64%/+49.40%。
被動元件：庫存去化卓有成效，業(yè)績反彈較為顯著。23Q1-3營收/歸母凈利潤291.80/37.13億元，同比+3.09%/-9.59%，Q3營收/歸母凈利潤103.65/13.60億元，環(huán)比+2.33%/+2.05%。
面板：動態(tài)控產(chǎn)，價格復蘇。23Q1-3營收/歸母凈利潤4,054.99/-59.07億元，同比-3.33%/-523.10%，Q3營收/歸母凈利潤1,481.39/-7.48億元，環(huán)比+7.95%/虧損收窄。
消費電子：新機密集發(fā)布，需求有望回溫。23Q1-3營收/歸母凈利潤9,450.65/413.67億元，同比-3.66%/-3.58%，Q3營收/歸母凈利潤3,594.10/187.37億元，環(huán)比+20.25%/+36.64%。
投資策略：基本面逐步改善，維持強于大市評級。2023年前三季度電子行業(yè)雖整體業(yè)績承壓，但三季度基本面已在逐步改善。下半年是消費電子旺季，隨著華為及蘋果新機相繼發(fā)布，四季度手機拉貨有望持續(xù)，繼而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績好轉(zhuǎn)。我們看好受益需求好轉(zhuǎn)的標的企業(yè)，建議關(guān)注：興森科技（002436.SZ）、卓勝微（300782.SZ）。
風險提示：下游需求不及預期、庫存去化不及預期、終端銷量不及預期
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