久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述
　　皓元醫(yī)藥發(fā)布2023年三季報(bào)：公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.76億元，同比增長(zhǎng)41.84%；歸母凈利潤(rùn)1.18億元，同比下降25.14%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.07億元，同比下降24.60%。單季度看，公司Q3實(shí)現(xiàn)收入4.95億元，同比增長(zhǎng)41.95%；歸母凈利潤(rùn)0.23億元，同比下降31.79%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.21億元，同比下降33.16%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　受融資環(huán)境趨緊等因素影響，利潤(rùn)短期承壓
　　2023前三季度公司毛利率為48.34%（同比-4.97pp），凈利率為8.59%（同比-7.68pp），利潤(rùn)短期承壓，主要系前端分子砌塊和后端原料藥和中間體、制劑業(yè)務(wù)銷售價(jià)格降低所致。
　　前端產(chǎn)品品類持續(xù)擴(kuò)充，后端產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)
　　1）前端業(yè)務(wù)方面，截至3Q23，公司已完成超2.6萬種產(chǎn)品的自主研發(fā)、合成，累計(jì)儲(chǔ)備超11.1萬種分子砌塊和工具化合物，其中分子砌塊超7.7萬種、工具化合物約3.4萬種，構(gòu)建了170多種集成化化合物庫。此外，在生物版塊相關(guān)業(yè)務(wù)方面，截至3Q23，公司已累計(jì)形成生物大分子約1.19萬種。
　　2）后端業(yè)務(wù)方面，公司馬鞍山產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目一期工程計(jì)劃建設(shè)3個(gè)生產(chǎn)車間，由難仿藥與CDMO業(yè)務(wù)共享。截至3Q23，項(xiàng)目一期項(xiàng)目主體工程已基本完成，5車間已于4Q22投產(chǎn)試運(yùn)行；1車間正在設(shè)備安裝中，預(yù)計(jì)2023年Q4建成并試運(yùn)行；4車間的建設(shè)正有序推進(jìn)中。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023~2025年?duì)I收分別為18.86/25.87/35.31億元；同比增速為38.9%/37.1%/36.5%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.16/3.62/5.55億元；凈利潤(rùn)同比增速11.6%/67.7%/53.2%；對(duì)應(yīng)2023~2025年EPS為1.44/2.41/3.69元/股；對(duì)應(yīng)估值為47X/28X/18X。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　人才流失風(fēng)險(xiǎn)；藥物研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)境保護(hù)與安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。