>> 國泰君安-大北農(nóng)(002385)生豬出欄略有下降，大種業(yè)布局望加速-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 1058KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈嘉妍 |
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投資要點：
維持“增持”。我們維持2023-2025年EPS預(yù)計分別為-0.1元、0.2元、0.31元，維持目標(biāo)價為9.92元，維持“增持”評級。
事件：公司公布2023年10月份生豬銷售情況簡報，10月公司合計銷售生豬47.32萬頭，1-10月累計為463.36萬頭；銷售收入當(dāng)月合計為7.84億元，1-10月累計為75.54億元；公司控股及參股公司商品肥豬當(dāng)月銷售均價為14.88元/公斤。
豬價環(huán)比有所下降，因此生豬出欄也略有下滑；公司2023年10月合計銷售生豬47.32萬頭，環(huán)比增長-5%，其中控股公司生豬銷售29.09萬頭，環(huán)比增長-6.67%，出欄均重119.55公斤，參股公司生豬銷售18.23萬頭，環(huán)比增長-2.20%，出欄均重124.89公斤；主要是受到行業(yè)低價及豬病影響，從豬價來看，10月豬價環(huán)比增長6.59%，同時公司生產(chǎn)效率逐步提升，成本逐步改善。目前生豬行業(yè)底部特征明顯，后續(xù)有望拐點向上，助推公司業(yè)績增長。
轉(zhuǎn)基因商業(yè)化開啟，公司大種業(yè)布局望加速完善；10月17日，農(nóng)業(yè)部種業(yè)司發(fā)布37個轉(zhuǎn)基因玉米、14個轉(zhuǎn)基因大豆品種公示，轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化開啟，公司在轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，在玉米、大豆品種中性狀占比分別達到60%和36%，同時公司覆蓋大豆和玉米、國內(nèi)和海外雙線業(yè)務(wù)，依托性狀優(yōu)勢有望充分受益，通過向市場推廣授權(quán)和并購產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司，公司大種業(yè)戰(zhàn)略布局逐步完善。
風(fēng)險提示：豬病風(fēng)險、產(chǎn)品價格波動、原材料價格波動。
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