>> 中原證券-機械行業(yè)2023年三季報總結(jié)：行業(yè)盈利持續(xù)改善，周期、成長投資并重-231110
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 1837KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉智 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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中信機械2023年三季報總結(jié)：行業(yè)增長穩(wěn)健，盈利持續(xù)改善
2023年三季報中信機械行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入16183.03億，同比增長5.64%，實現(xiàn)歸母凈利潤1125.24億，同比增長5.66%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤965.96億，同比增長5.4%，增速均有小幅反彈。2023年三季報中信機械行業(yè)毛利率、凈利率分別為23.14%、7.44%，環(huán)比小幅提升，盈利能力持續(xù)改善。
子行業(yè)2023年三季報總結(jié)：成長有所放緩，部分周期復(fù)蘇
2023年三季報中信機械子行業(yè)營業(yè)收入增速：光伏設(shè)備（+59.21%）、半導(dǎo)體設(shè)備（+27.98%）、鋰電設(shè)備（+22.99%）營業(yè)收入增速超過20%。起重運輸機械、船舶、工業(yè)機器人、儀器設(shè)備增速也超過了15%。其他運輸設(shè)備（-12.93%）、紡織機械（-2.31%）、工程機械（-0.8%）、激光加工設(shè)備（+0.55%）、鐵路設(shè)備（+0.72%）增速靠后。
2023年三季報中信機械子行業(yè)扣非歸母凈利潤增速：金屬制品、工業(yè)機器人、機床等增速超過100%，叉車、光伏設(shè)備、高空作業(yè)車、油氣設(shè)備等增速也超過了30%。塑料加工機械、船舶制造、其他運輸設(shè)備、起重運輸機械、激光加工設(shè)備、3C設(shè)備等子行業(yè)扣非凈利潤增速靠后。
投資建議：以景氣度為準(zhǔn)繩，周期成長投資并重
綜合機械行業(yè)2023年三季報財報分析可以看出，2023年前三季度機械行業(yè)有所復(fù)蘇，盈利能力持續(xù)改善中。整體上，機械行業(yè)成長子行業(yè)增速開始放緩，部分周期子行業(yè)開啟復(fù)蘇、自主可控方向持續(xù)加強。機械行業(yè)投資不僅仍關(guān)注自主可控及成長子行業(yè)龍頭的機會，也需要重視像船舶制造、礦山冶金機械等周期機械復(fù)蘇的機遇。
投資策略上，我們認(rèn)為首先繼續(xù)持續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈安全。中央、國務(wù)院近期各項重要會議都對產(chǎn)業(yè)鏈安全、高端制造等領(lǐng)域有更強的關(guān)注和推動。包括工業(yè)機器人、人形機器人、機床設(shè)備、儀器儀表、關(guān)鍵零部件等國產(chǎn)化龍頭都將迎來中長期發(fā)展機遇。
其次，周期領(lǐng)域我們建議關(guān)注景氣回升逐步體現(xiàn)在財報里的船舶制造板塊、固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)上行的礦山冶金機械板塊以及即將從底部走出來的通用自動化行業(yè)。
風(fēng)險提示：1）制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；2）出口需求不及預(yù)期；3）下游行業(yè)需求不及預(yù)期；4）原材料價格繼續(xù)上漲；5）新能源、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變
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