>> 長江證券-金博股份(688598)熱場盈利見底，平臺布局初現(xiàn)-231111
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
大?。?/td>
| 483KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄔博華,曹?；?/a> |
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事件描述
金博股份發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度實現(xiàn)收入8.78億元，同比下降23.46%；歸母凈利3.12億元，同比下降37.21%；其中，2023Q3實現(xiàn)收入2.71億元，同比下降9.69%，環(huán)比下降11.01%；歸母凈利0.29億元，同比下降77.61%，環(huán)比下降82.53%。
事件評論
光伏熱場盈利見底，后續(xù)有望向上。出貨方面，公司熱場保持滿產(chǎn)狀態(tài)，Q3出貨預(yù)計在950噸-1000噸。盈利方面，2023Q3公司交付的光伏熱場主要為2023Q2簽訂，價格仍處向下通道；公司持續(xù)通過提高纖維利用率等措施降低成本，但自用鋰電熱場成本計入熱場中對成本有一定拉升。2023Q3公司實現(xiàn)扣非歸母凈利86萬元，同比下降98.43%，已經(jīng)處于盈虧平衡微利狀態(tài)，表明光伏熱場競爭已處白熱化階段。展望后續(xù)，9月熱場價格已經(jīng)開始底部反彈，價格上漲有望在四季度體現(xiàn)，后續(xù)盈利有望向上。
鋰電方面，推出4款產(chǎn)品，Q3已實現(xiàn)收入。公司7月在鋰電領(lǐng)域熱場新品發(fā)布會上推出了4款新產(chǎn)品，碳/碳復(fù)合材料匣缽、碳/陶復(fù)合材料坩堝、碳/碳復(fù)合材料箱板、碳/碳復(fù)合材料立柱。鋰電熱場產(chǎn)品性能性能優(yōu)異，在使用壽命、強度、耐壓度、純度等方面均達(dá)到行業(yè)先進水平。目前，公司匣缽產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)銷售，其余產(chǎn)品也在積極推進中。
在碳/陶制動盤方面，公司長纖盤已經(jīng)實現(xiàn)交付，短纖盤新品近期發(fā)布，并與長華集團簽署合作協(xié)議。金博股份首個量產(chǎn)車型廣汽埃安昊鉑SSR正式交付，搭載了公司的長纖涂層制動盤，也是國內(nèi)首個搭載碳/陶制動盤的量產(chǎn)車型。10月23日，公司制動領(lǐng)域新品發(fā)布會舉行，推出KBC-S麒麟系列短纖維碳/陶制動盤，KPC系列高性能碳/陶盤用剎車片和為客戶提供高性能碳/陶摩擦副整體解決方案。碳/陶短纖盤定價999元/盤，標(biāo)志著公司實現(xiàn)了從產(chǎn)品設(shè)計、配方開發(fā)、生產(chǎn)制造到應(yīng)用匹配的全產(chǎn)業(yè)鏈突破，具備了為客戶提供碳/陶制動摩擦副系統(tǒng)解決方案的能力，可滿足從商用車到乘用車等各類車型的不同需求。同時，公司與長華集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方以金博股份碳/陶制動盤自主設(shè)計開發(fā)聯(lián)合昌化集團盤體連接件（合頭）、緊固件的自主開發(fā)，通過技術(shù)合商務(wù)合作，打造合作雙贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
我們預(yù)計2023、2024年公司有望實現(xiàn)歸母凈利潤分別為5.1、8.0億元，對應(yīng)PE分別為20、13倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、競爭格局惡化；
2、光伏裝機不及預(yù)期。
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