>> 國盛證券-建筑材料行業(yè)周報：建材板塊繼續(xù)盤整，持續(xù)關(guān)注新開工方向-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈猛 |
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本周（2023.11.6-2023.11.10）建筑材料板塊（SW）上漲0.15%，上證綜指上漲0.27%，建材板塊相對滬深300超額收益為0.08%。其中水泥（SW）上漲-0.36%，玻璃制造（SW）上漲0.95%，玻纖制造（SW）上漲-0.25%，裝修建材（SW）上漲0.53%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-6.19億元。
【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點】
本周建材板塊繼續(xù)盤整，關(guān)注超跌方向和有邊際向好變化的新開工方向，短期看好超跌標(biāo)的，關(guān)注東方雨虹、科順股份、志特新材，長期更看好開工端的企穩(wěn)復(fù)蘇，關(guān)注海螺水泥、東方雨虹。具體行業(yè)來看，玻璃旺季過去，價格開啟趨勢下跌：玻璃旺季結(jié)束，加工廠、貿(mào)易商備貨情緒謹(jǐn)慎，廠家持續(xù)降價出貨。消費建材高性價比標(biāo)的值得底部布局：預(yù)計2024年新開工或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)，竣工將由強轉(zhuǎn)弱，超跌、新開工鏈條、高成長性標(biāo)的值得底部布局，關(guān)注東方雨虹和志特新材。水泥需求逐步觸底：當(dāng)前新開工疲軟，基建艱難托底的現(xiàn)實已經(jīng)在水泥的需求、價格和股價中較為明顯的體現(xiàn)，估值為歷史最低值，后續(xù)有望隨著新開工的逐步企穩(wěn)而逐步筑底，重點關(guān)注海螺水泥。玻纖供給擔(dān)憂仍存：玻纖供給增量仍較多，大拐點仍需磨底，但由于悲觀預(yù)期在股價中充分反應(yīng)，玻纖板塊估值進(jìn)入底部區(qū)間，長期配置性價比逐步提升。碳纖維：下游需求緩慢復(fù)蘇，全年國內(nèi)風(fēng)電、氫瓶、熱場等下游需求仍有明顯增長，但考慮供給逐步釋放，價格預(yù)計持續(xù)偏疲軟運行。
水泥近期市場變動：本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)上行，漲幅為0.4%。價格上調(diào)地區(qū)主要有廣東、重慶和貴州，幅度10-20元/噸；價格回落區(qū)域為福建福州，幅度5元/噸。11月上旬，受大范圍降溫以及雨雪天氣影響，國內(nèi)水泥市場需求減弱，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比下滑約1.7個百分點，北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入淡季，后期整體市場需求將會繼續(xù)走弱。價格方面，經(jīng)過前期上漲，大部分地區(qū)價格趨于穩(wěn)定，局部地區(qū)企業(yè)繼續(xù)推漲更多是為了以漲促穩(wěn)，個別地區(qū)如廣東因供需關(guān)系改善，價格實現(xiàn)繼續(xù)上漲。
玻璃近期市場變動：本周國內(nèi)浮法玻璃價格均價2071.18元/噸，較上周跌幅1.39%。本周全國13省樣本企業(yè)原片庫存為4013萬重箱，環(huán)比上周-87萬重箱，同比-2168萬重箱。本周下游按需采購，利潤支撐下，浮法廠降庫意向較強，南方區(qū)域價格重心下移明顯，對北方區(qū)域存一定沖擊，后期北方需求存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，南方尚未出現(xiàn)明顯趕工跡象。金九銀十旺季結(jié)束，預(yù)計玻璃價格在冬儲前將保持趨勢性下跌。
玻纖近期市場變動：本周無堿池窯粗紗價格環(huán)比穩(wěn)中有跌，全國無堿粗紗在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位且后續(xù)存產(chǎn)量增長預(yù)期，需求端，季節(jié)性需求逐漸有所回落，多數(shù)池窯廠降庫心態(tài)漸濃，預(yù)計下周粗紗價格延續(xù)偏弱運行。截至11月9日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗均價3326.13元/噸不等（主流含稅送到），環(huán)比上周下跌0.07%，同比下跌18.03%。電子紗市場價格基本穩(wěn)定，下游PCB新增訂單有限，開工率暫無提高，預(yù)計下周仍以穩(wěn)價出貨為主，本周電子紗G75主流報價7800-8800元/噸，電子布3.5-3.8元/米。
消費建材近期市場變動：消費建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，天然氣、PVC價格上漲，鋁合金、乳液價格下跌，瀝青價格繼續(xù)高位震蕩。
碳纖維近期市場變動：本周碳纖維及原絲價格維持穩(wěn)定。行業(yè)單周產(chǎn)量958.17噸，開工率43.09%，開工較上周持平；單周庫存量增至新高12260噸。本周行業(yè)單位生產(chǎn)成本11.65萬/噸，對應(yīng)平均噸毛利-0.33萬元，毛利率-3.27%。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險，原材料價格持續(xù)快速上漲風(fēng)險。
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