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23Q3單季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.22億元，同比增長(zhǎng)28.63%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.70億元，同比增長(zhǎng)41.37%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.49億元，同比增長(zhǎng)22.50%。單Q3季度來(lái)看，公司23Q3營(yíng)收0.88億元，創(chuàng)歷史單季度營(yíng)收新高，同比增長(zhǎng)74.72%，環(huán)比增長(zhǎng)7.17%，歸母凈利潤(rùn)0.28億元，同比增長(zhǎng)203.01%，環(huán)比減少-17.83%，毛利率54.66%，同比減少7.08pct，環(huán)比回升2.47pct。公司前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)主要系公司推出新產(chǎn)品并進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到強(qiáng)化和提升，訂單及收入均比去年顯著增長(zhǎng)。
　　公司客戶(hù)開(kāi)拓順利，進(jìn)入Meta等知名客戶(hù)供應(yīng)鏈：公司堅(jiān)持深耕于高速混合信號(hào)芯片領(lǐng)域，公司的高速接口傳輸協(xié)議處理技術(shù)、高帶寬數(shù)字內(nèi)容保護(hù)技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。客戶(hù)層面，根據(jù)公司2023年半年報(bào)，公司已成功進(jìn)入Meta、鴻海科技等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)供應(yīng)鏈。此外，英偉達(dá)、高通、英特爾、三星、安霸等世界領(lǐng)先的主芯片廠商已將公司產(chǎn)品納入其部分主芯片應(yīng)用的參考設(shè)計(jì)平臺(tái)中。
　　積極開(kāi)拓汽車(chē)電子，Serdes產(chǎn)品值得期待：近年來(lái)，公司積極開(kāi)展與車(chē)廠、Tier1廠商的合作，增加車(chē)規(guī)級(jí)認(rèn)證產(chǎn)品數(shù)量。根據(jù)2023年半年報(bào)，公司針對(duì)目前高端汽車(chē)市場(chǎng)對(duì)于視頻長(zhǎng)距離傳輸和超高清視頻顯示的需求，開(kāi)發(fā)的車(chē)載SerDes芯片組已于今年6月送出流片。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)23~25年公司EPS分別為1.52、2.34、3.49元/股。參考可比公司并考慮到公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，給予2024年公司PE估值50x，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為116.99元/股，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)需求下行風(fēng)險(xiǎn)