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★市場表現回顧
　　10月商品市場整體呈現出震蕩態(tài)勢，國慶后顯著調整，而后震蕩回升。各個板塊表現較為分化，貴金屬板塊領漲，主要是受地緣政治因素以及美聯儲態(tài)度由偏鷹派轉向偏鴿的影響。農產品、能化板塊跌幅相對靠前。本月中長期波動水平較顯著提升，短期波動水平呈現先升后降的趨勢，市場以結構性行情為主。商品成交持倉比有一定下滑，處于今年以來的相對低位水平，市場活躍度一般。風格因子方面，10月主要因子均表現不佳。時序因子相對優(yōu)于截面因子，長周期因子相對優(yōu)于短周期因子。
　　★CTA策略表現
　　CTA策略在10月持續(xù)回撤，相較9月回撤幅度有所擴大。與其他大類資產相比，CTA策略表現僅次于債券策略，好于多資產策略以及股票策略。子策略層面來看，量化CTA略好于主觀CTA，二者收益差距有所收窄。
　　10月各周期CTA策略均呈現回撤，日內CTA表現領先，其次是短周期和中周期，長周期表現相對靠后。各類子策略均回撤，就跟蹤樣本而言，趨勢策略>復合策略>截面策略>基本面量化。
　　★配置展望
　　海外抑制因素或減弱，國內需求回暖，預計有利于助推商品市場向上。但是需求回升的空間受限于復蘇的空間，預計11月市場仍延續(xù)震蕩，趨勢性機會或不持續(xù)，伴隨結構性行情。
　　中長周期策略—預計會繼續(xù)遭遇磨損，有階段性的表現。中短周期策略—階段性小周期的趨勢機會是利好，預計將維持相對穩(wěn)定的表現?；久鍯TA策略—在供需驅動背景下，預計有所表現，建議關注。主觀CTA策略—預計管理人表現持續(xù)分化，隨著對于預期落地的消化，市場有望重新回歸基本面交易邏輯。