>> 東證期貨-棕櫚油熱點報告：MPOB10月月報，出口超預期增長，馬來持續(xù)累庫-231111
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍 |
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★MPOB報告解讀
11月10日，MPOB發(fā)布馬棕10月份月報，報告數(shù)據(jù)最大亮點在于出口出現(xiàn)了21%的漲幅，大幅高于市場預期；產量與我們預測的相差不大，小幅高于預期；庫存在出口大漲的情況下，累庫幅度顯著低于市場預期。
★國內外供應寬松
馬來10月份出口增幅較大，一方面由于中國進口的增加，另一方面因為從7月開始，馬棕出口經歷了連續(xù)兩個月的下滑，導致出口量整體處于較低水平，庫存積累幅度大，存在去庫壓力，挺價意愿較弱。即便如此，馬來目前庫存水平仍然處于高位，且從季節(jié)性走勢看，11月出口普遍不高，后續(xù)仍有累庫的可能。中印目前面臨相似的處境，國內植物油庫存高企，供應充足。
★潛在天氣題材等待炒作
棕櫚油在四季度可炒作的點并不多，最需要關注的焦點就是厄爾尼諾對產區(qū)的影響。目前來看，產區(qū)雖然出現(xiàn)了一段時間的干燥少雨天氣，但是并未出現(xiàn)明顯的持續(xù)干旱。市場現(xiàn)在仍然對明年棕櫚油產量供應抱有偏緊預期，遠月合約相較近月明顯偏強勢，但是需要關注該預期是否會落空，或產區(qū)出現(xiàn)干旱的時間節(jié)點是否會繼續(xù)后移。
★風險提示
天氣；其他植物油脂；宏觀風險。
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