>> 華泰期貨-尿素周報：現(xiàn)貨平穩(wěn)運行，期市震蕩調(diào)整-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 2577KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：本周尿素現(xiàn)貨市場價格維持在2600元/噸左右，整體平穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，本周尿素樣本企業(yè)開工率小幅下降，但周度日產(chǎn)量在17.60萬噸，仍處于高位；需求方面，當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求清淡，復(fù)合肥及三聚氰胺等工業(yè)需求略有提升；庫存方面，本周庫存小幅累庫，但整體庫存依舊較低；出口方面，國際市場行情下跌，當(dāng)前港口以前期訂單為主。綜合來看，現(xiàn)貨價格處于高位致使下游貿(mào)易商觀望情緒濃厚，考慮庫存低位、部分區(qū)域限產(chǎn)及出口管制等因素，期貨市場不建議追高，整體中性對待。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場分析
海外尿素價格：截至11月10日，散裝小顆粒中國FOB報365美元/噸（-12.5），波羅的海小顆粒FOB報320美元/噸（-3），印度小顆粒CFR報400.5美元/噸（0）；中國大顆粒FOB報377.5美元/噸（-7.5），東南亞大顆粒CFR報370美元/噸（-10），巴西大顆粒CFR報375美元/噸（-15）。
尿素周度產(chǎn)量及開工率：截至11月9日，全國周度尿素產(chǎn)量123.18萬噸（-2.98），山東周度尿素產(chǎn)量16.8萬噸（+0.05）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率79.89%（-1.23%），其中煤制尿素：78.73%（-2.46%），氣制尿素：83.53%（-0.27%）。本周期暫無企業(yè)計劃檢修，下個周期預(yù)計1-2家企業(yè)計劃檢修。
生產(chǎn)利潤：截至11月10日，煤制固定床理論利潤249元/噸（+100），新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?20元/噸（+99），氣制工藝?yán)碚摾麧?97元/噸（-18）。本周煤制成本震蕩走低，煤制尿素企業(yè)利潤走闊；氣頭成本略有增加，利潤整體表現(xiàn)為小幅波動。
尿素檢修計劃：截至11月9日，煤制樣本裝置檢修量為17.34萬噸（+2.39），本周期新增3家企業(yè)裝置停車，恢復(fù)2家停車企業(yè)生產(chǎn)。下個周期暫無企業(yè)檢修，預(yù)計2-3家停車企業(yè)可能復(fù)產(chǎn)；氣制樣本裝置檢修量為0.07萬噸（+0），本周期暫無企業(yè)故障停車，下個周期預(yù)計1-2家氣頭企業(yè)計劃停車；長期停車樣本企業(yè)共計7家（0），總產(chǎn)能359萬噸（0），周度損失產(chǎn)量7.62萬噸（0）。
尿素庫存：截至11月26日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為34.14萬噸（+1.95）；尿素港口樣本庫存量為29.6萬噸（+1.38）。
需求：截止11月8日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.59天（+0.35）；國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.44%（+3.58%），三聚氰胺產(chǎn)能利用率為59.53%（+0.42%）。
■策略
中性：本周尿素現(xiàn)貨市場價格維持在2600元/噸左右，整體平穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，本周尿素樣本企業(yè)開工率小幅下降，但周度日產(chǎn)量在17.60萬噸，仍處于高位；需求方面，當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求清淡，復(fù)合肥及三聚氰胺等工業(yè)需求略有提升；庫存方面，本周庫存小幅累庫，但整體庫存依舊較低；出口方面，國際市場行情下跌，當(dāng)前港口以前期訂單為主。綜合來看，現(xiàn)貨價格處于高位致使下游貿(mào)易商觀望情緒濃厚，考慮庫存低位、部分區(qū)域限產(chǎn)及出口管制等因素，期貨市場不建議追高，整體中性對待。
■風(fēng)險
日產(chǎn)變動、現(xiàn)貨成交氛圍、出口政策變動、淡儲意向變動、國際市場變化
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