>> 長江證券-藥康生物(688046)業(yè)績穩(wěn)定增長，持續(xù)投入新品系研發(fā)-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
伍云飛 |
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事件描述
2023年10月27日，藥康生物發(fā)布公司2023年三季報：公司2023年單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.59億元（同比+16.76%），單三季度實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.32億元（同比+38.6%）。
事件評論
營收增速穩(wěn)定，扣非歸母凈利潤大幅增長。2023年單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.59億元（同比+16.76%），實現(xiàn)歸母凈利潤0.40億元（同比-13.65%）以及扣非歸母凈利潤0.32億元（同比+38.6%）；2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.55億元（同比+17.68%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.18億元（同比-8.13%）以及扣非歸母凈利潤0.82億元（同比+5.23%），其中歸母凈利潤下滑主要系本報告期收到的政府補助較去年同期減少所致。2023年單三季度公司銷售毛利率為70.35%（去年同期為69.49%），前三季度銷售毛利率為69.14%（去年同期為73.27%）。
研發(fā)力度持續(xù)加大，野化鼠項目持續(xù)推出。2023年單三季度公司研發(fā)投入為2485萬元（同比+8.40%）；2023年前三季度研發(fā)投入為7531萬元（同比+22.38%），研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為16.57%（同比增加0.64pct）。研發(fā)投入的持續(xù)加大主要系公司持續(xù)推進“抗體人源化”、“藥篩鼠”、“真實世界動物模型”等多個大型研發(fā)項目。2023年第三季度公司新推出十余個野化鼠品系，應用方向涵蓋減重、降脂、NASH以及自免等多個領(lǐng)域。除此之外，公司還成立全資子公司紐邁生物，專注于構(gòu)建抗體發(fā)現(xiàn)服務平臺，助力客戶新藥開發(fā)，目前正在與國內(nèi)外多家客戶意向溝通中。
全國多中心布局初成，上海子公司順利取得雙證。公司在北京大興、上海寶山、廣東佛山二期均已投產(chǎn)，至此全國多中心布局基本完成。2023年9月22日，藥康生物的上海總部和國內(nèi)研發(fā)中心——上海藥康正式獲批《實驗動物生產(chǎn)許可證》及《實驗動物使用許可證》雙證，標志著上海藥康實驗設施已具備承接飼養(yǎng)繁育和構(gòu)建檢測SPF級或感染性模式動物業(yè)務的實驗場所和資質(zhì)條件，有望為華東地區(qū)企業(yè)、醫(yī)院、科研院校提供更多實驗動物模型和技術(shù)服務。
盈利預測與投資建議：預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.75億元、2.68億元與3.63億元，對應EPS分別為0.43元、0.65元與0.88元，維持“買入”評級。
風險提示
1、行業(yè)競爭加劇風險；
2、新品研發(fā)失敗風險；
3、國際市場拓展不及預期
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