>> 廣發(fā)證券-環(huán)保行業(yè)深度跟蹤：國債推進有望改善政府支出，特許經(jīng)營鼓勵民企參與-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 908KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
郭鵬,陳龍 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
建議關注：（1）利矛：聚光科技（科學儀器、化債）、青達環(huán)保（容量電價、靈活性改造）、蒙草生態(tài)（化債）、宇通重工（環(huán)衛(wèi)車電動化）、美?？萍迹ò雽w潔凈室）、賽恩斯（危廢自處置）；（2）堅盾：旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、三峰環(huán)境等。
特殊再融資債券+萬億國債推進中，政府基建投資有望改善。根據(jù)央視網(wǎng)報道，增發(fā)國債項目實施工作機制各部門11月5日在發(fā)改委召開動員部署會，布置啟動增發(fā)國債有關工作。環(huán)保板塊有望受益的方向包括：（1）科學儀器。作為數(shù)據(jù)提供方（剛需）的環(huán)境監(jiān)測設備訂單有望快速恢復，以聚光科技為代表的科學儀器公司環(huán)境側(cè)需求有望迎來改善。（2）蒙草生態(tài)等化債受益標的。我們認為草原生態(tài)修復、荒漠化治理、防護林工程建設，高標準農(nóng)田等中央直接投資方向值得關注；且蒙草、碧水源等公司三季報報表明顯改善。
PPP新規(guī)出臺，特許經(jīng)營項目鼓勵民企參與，關注環(huán)衛(wèi)、垃圾分類等。國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)改委、財政部《關于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》的通知，拓寬民間投資空間，遏制新增地方政府隱性債務，提高基礎設施和公用事業(yè)項目建設運營水平；民營企業(yè)參與特許經(jīng)營項目：固廢處理和垃圾焚燒發(fā)電等應由民營企業(yè)獨資或控股。我們認為環(huán)衛(wèi)服務、垃圾分類、垃圾焚燒、水處理及管網(wǎng)等領域的特許經(jīng)營新建及改擴建項目資源或?qū)⒏嗟南蛎駹I企業(yè)傾斜，建議關注：（1）環(huán)衛(wèi)服務：盈峰環(huán)境、宇通重工、僑銀股份、玉禾田等；（2）垃圾分類：大地海洋等；（3）垃圾焚燒：旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、軍信股份等；（4）水處理運營：金科環(huán)境等。
容量電價政策出臺，建議關注靈活性改造重要標的。11月10日，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《關于建立煤電容量電價機制的通知》，自2024年1月1日起建立煤電容量電價機制，充分認可煤電的調(diào)節(jié)價值，穩(wěn)定煤企的盈利預期?；痣妼氐讖摹鞍l(fā)電資產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“輔助服務資產(chǎn)”，從覆蓋范圍來看，煤電機組靈活性改造需達到國家要求，覆蓋面較廣，建議關注青達環(huán)保等。
投資建議?！局骶€一】關注高成長、模式優(yōu)的細分領域龍頭：聚光科技（科學儀器國產(chǎn)龍頭，化債）、美?？萍迹ò雽w潔凈室）、賽恩斯（重金屬危廢自處置）等。【主線二】關注化債受益標的：蒙草生態(tài)（草原環(huán)境修復）、碧水源（膜工程）等。【主線三】關注當前/潛在高股息水務、固廢龍頭：（1）固廢，旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、三峰環(huán)境等；（2）水務，洪城環(huán)境、重慶水務、中原環(huán)保
風險提示。新業(yè)務布局不及預期；疫情反復風險；政策變動風險等。
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