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股票市場：上證指數(shù)同比序列或處于上行通道初期
　　10月全球主要股市偏弱運行，美國標普500指數(shù)10月收跌2.2%，德國DAX指數(shù)收跌3.7%，日經(jīng)225指數(shù)回撤3.1%；上證指數(shù)10月也有小幅回撤，錄得3%的負收益，不過同比序列繼續(xù)加速上行。美國、德國和日本股指10月同比漲跌幅與9月相比則都有所放緩。從周期濾波的角度看，上證指數(shù)同比序列處于上行通道的初期，未來上升潛力較大；相對而言，美、日、德三國股指同比序列更接近周期高位，上升動力可能弱于上證指數(shù)。
　　利率市場：美債、日債利率創(chuàng)年內(nèi)新高，中債利率或?qū)⒂瓉砉拯c
　　10月多數(shù)主要國家10年期國債收益率繼續(xù)上行，美債、日債利率創(chuàng)年內(nèi)新高，其中美國10年期國債收益率與9月相比上升29BP至4.88%，比去年同期上升78BP；日本10年期國債收益率較9月上升17.8BP錄得0.95%，比去年同期上升69.9BP。10月中國10年期國債收益率相較9月小幅上漲1.9BP，同比序列也重新回到零軸以上。從周期濾波的角度看，海外利率同比序列與周期擬合的偏離或?qū)⒊掷m(xù)，而中債利率已連續(xù)兩周上漲，同比序列也自今年3月以來首次錄得正值，或?qū)⒂瓉淼撞抗拯c。
　　商品市場：同比序列上行趨勢堅挺，10月農(nóng)業(yè)和貴金屬指數(shù)錄得正收益10月全球主要商品指數(shù)存在一定的分化，彭博農(nóng)業(yè)指數(shù)和貴金屬指數(shù)錄得正收益，其中貴金屬指數(shù)10月與9月相比上漲5.8%，同比創(chuàng)下2021年4月以來的新高；農(nóng)業(yè)指數(shù)10月相較9月小幅上漲1.9%，同比降幅小幅收窄。與之相比，工業(yè)金屬和能源板塊10月則偏弱運行，彭博工業(yè)金屬指數(shù)10月下跌4.5%，能源指數(shù)下跌3.2%。不過從周期濾波的結(jié)果來看，合成商品的同比序列依然保持較為堅挺的上行趨勢，建議持續(xù)關(guān)注商品板塊。
　　匯率市場：10月美元兌多國貨幣匯率收漲，同比降幅小幅收窄
　　10月美元兌多國貨幣匯率收漲，同比降幅小幅收窄。具體來看，10月美元兌英鎊上漲0.4%，同比降幅也小幅收窄至接近今年7月水平；美元兌澳元上漲1.6%，同比再次錄得正收益。美元兌挪威克朗上漲4.7%，同比也較9月有所回升。從濾波結(jié)果來看，美元兌多國貨幣匯率的同比序列依然處于周期下行通道中，美元兌歐元和美元兌英鎊匯率有望在明年下半年迎來底部拐點。
　　經(jīng)濟周期與短期技術(shù)指標看好多個股票及商品品種
　　經(jīng)濟周期聚焦中長期規(guī)律，技術(shù)指標識別交易機會。經(jīng)濟周期與技術(shù)指標均看多的資產(chǎn)或是趨勢向好且短期有一定支撐的品種。截至2023/11/10收盤，周期上行同時技術(shù)指標較為推薦的資產(chǎn)包括：道瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、MSCI發(fā)達市場等全球股票指數(shù)，MSCI發(fā)達/金融、MSCI新興/醫(yī)療保健等MSCI一級行業(yè)指數(shù)，汽車、醫(yī)藥、紡織服裝、電子、傳媒等中信一級行業(yè)指數(shù)，彭博農(nóng)業(yè)指數(shù)、彭博工業(yè)品指數(shù)等境外商品，螺紋鋼、滬銅、豆粕、塑料等境內(nèi)商品，以及歐元兌美元、英鎊兌美元等外匯品種。
　　風(fēng)險提示：研究觀點基于歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效；市場的短期波動與政策可能會干擾對經(jīng)濟周期的判斷；市場可能會出現(xiàn)超預(yù)期波動。資產(chǎn)配置策略無法保證未來獲得預(yù)期收益，對依據(jù)或使用該規(guī)律所造成的后果由投資者自行承擔(dān)。