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雙11平臺數(shù)據(jù)：綜合電商同比微降，直播電商穩(wěn)健增長
　　雙11收官，根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，雙11全網(wǎng)實(shí)現(xiàn)GMV 11386億元，增長2.08%，其中綜合電商實(shí)現(xiàn)GMV 9235億，同比下降-1.12%，直播電商貢獻(xiàn)2151億GMV，同比增長約18.58%。分品類來看，綜合電商平臺TOP3類目分別為家電、手機(jī)數(shù)碼及服裝，食品飲料、運(yùn)動戶外、箱包、電腦辦公品類增長較好。抖音平臺TOP3類目分別為服飾、家具用品及美妝，農(nóng)資綠植、3C數(shù)碼家電及運(yùn)動戶外增速亮眼，奢侈品品類客單價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍增長。
　　美護(hù)行業(yè)：大盤增速承壓，國貨品牌表現(xiàn)亮眼
　　雙十一期間，根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，綜合電商平臺美妝GMV同比微降4.38%，分平臺看，根據(jù)青眼數(shù)據(jù)，天貓、抖音、快手三大電商平臺美妝GMV總計(jì)為680億元，其中天貓約為419億元，抖音約為222億元，同比增長53%，快手約為39億元。排行方面，天貓平臺國貨品牌排名明顯上升，日韓品牌遇冷。珀萊雅登頂美妝總榜，薇諾娜進(jìn)入TOP5，可復(fù)美進(jìn)入TOP20。受核污水排放事件的影響，TOP10品牌中，無一日韓品牌。天貓彩妝品類方面，彩棠居彩妝榜第2，花西子、毛戈平進(jìn)入TOP20。抖音平臺護(hù)膚類目國貨增速明顯高于歐美品牌，彩妝類目國產(chǎn)品牌占TOP10品牌總GMV的82%。
　　美護(hù)上市公司：珀萊雅登頂，巨子生物表現(xiàn)搶眼
　?。?）珀萊雅：根據(jù)平臺官方數(shù)據(jù)，珀萊雅主品牌多渠道全面開花，位列天貓美妝第1、抖音美妝第1、京東國貨美妝第1；彩棠雙11期間GMV居天貓彩妝行業(yè)平臺第2，抖音彩妝類目第2；子品牌OR及悅芙媞表現(xiàn)亮眼。（2）巨子生物：可復(fù)美雙11期間獲天貓美妝國貨第4、天貓傷口敷料類目第1、京東醫(yī)用美護(hù)類目第1。全渠道GMV同比增長100%+，其中天貓/抖音/京東平臺分別增長超80%/200%/100%。產(chǎn)品方面，大促期間可復(fù)美重組膠原蛋白敷料居天貓及京東傷口敷料類目第1，膠原棒獲天貓面部精華類目第1，GMV同比增長200%+，膠原乳位列抖音修護(hù)精粹乳好評榜第1；可麗金方面，雙11期間全渠道GMV同比增長50%+，天貓/抖音/京東平臺分別增長超100%/70%/60%。產(chǎn)品方面，膠原大膜王、嘭嘭次拋精華熱銷。（3）貝泰妮：根據(jù)品牌官方戰(zhàn)報(bào)，薇諾娜躋身天貓美妝類目TOP5，取得歷史最高排名。抖音美妝護(hù)膚類目排名TOP9、京東美妝國貨TOP2、騰訊微信生態(tài)美妝TOP1、唯品會國貨TOP2；第二大核心品牌薇諾娜寶貝獲得天貓嬰童護(hù)膚TOP2。
　　投資建議
　　維持行業(yè)“推薦”評級。重點(diǎn)關(guān)注，珀萊雅、巨子生物、貝泰妮、福瑞達(dá)、上海家化、水羊股份、丸美股份、華熙生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)、品牌競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。