>> 開源證券-中寵股份(002891)公司信息更新報告：盈利能力持續(xù)改善，品牌建設日益完善-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 681KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳雪麗 |
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盈利能力持續(xù)改善，品牌建設日益完善，維持“買入”評級
公司2023年前三季度實現(xiàn)營收27.12億元，同比增長11.06%；歸母凈利潤1.77億元，同比增長54.18%；第三季度營收9.97億元，同比增長16.97%；歸母凈利潤8056.69萬元，同比增長74.08%；前三季度銷售/管理/研發(fā)/財務費用分別同比變動+29.67%/+29.607%/ +8.011%/+213.19%，其中財務費用大幅上升主要系匯兌收益減少及利息支出增加?；诠竞Ｍ庾庸居芰妱?，境內(nèi)出口訂單持續(xù)改善，我們上調(diào)2023-2025年盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤分別為2.22（1.88）/ 2.95（2.87）/ 3.49（3.40）億元，EPS分別為0.75/1.00/1.19元，當前股價對應PE分別為31.6/23.8/20.1倍。公司盈利能力持續(xù)改善，品牌建設日益完善，維持“買入”評級。
公司配套產(chǎn)能充足，盈利能力不斷修復
公司境內(nèi)外收入增速穩(wěn)健，配套產(chǎn)能穩(wěn)健擴張，年產(chǎn)6萬噸寵物干糧項目”中剩余3萬噸產(chǎn)能預計于11月投產(chǎn)，2022年可轉換募投項目年產(chǎn)6萬噸高品質(zhì)寵物干糧項目及年產(chǎn)4萬噸新型寵物濕糧項目將為公司進一步拓展國內(nèi)外市場份額打下良好基礎。盈利能力方面，2023Q3公司毛利率27.29%，環(huán)比二季度25.46%及一季度24.35%均有提升；公司凈利率亦不斷改善，2023Q3已達9.96%，環(huán)比二季度及一季度更上一個臺階。
積極踐行品牌建設活動，內(nèi)銷增速有望穩(wěn)健增長
報告期內(nèi)公司加強品牌建設，wanpy攜手海派點心品牌，共同開啟人寵友好美食社交新空間，為期9天的“頑皮一下，很開申”開業(yè)萌寵派對吸引數(shù)百只萌寵現(xiàn)身打卡，并在愚園路、當紅小酒館等場地舉辦多場快閃活動。Zeal方面，品牌堅持高端定位，與法國高奢產(chǎn)品設計師FXBalléry聯(lián)名合作的寵物餐具，受邀亮相巴黎設計周寵物用品生活方式,將“人寵生活新方式”進行具象化表達。Toptrees領先圍繞集團“聚焦戰(zhàn)略”集中發(fā)力，發(fā)起品牌營銷《換我上廠》第一季，圍繞“工廠”打造領先“安心”體感化品牌心智，為烘焙糧捕捉增量人群。
風險提示：原材料（雞胸肉）價格波動，產(chǎn)能擴張不及預期等。
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