>> 開源證券-長光華芯(688048)中小盤信息更新：業(yè)績環(huán)比增長，毛利率持續(xù)修復(fù)-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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公司發(fā)布2023年三季報，收入實現(xiàn)環(huán)比增長
公司發(fā)布2023年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營收2.19億元，同比下降30.91%；歸母凈利潤虧損0.22億元，2022年同期為0.95億元。2023年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入0.77億元，同比增長15.11%，環(huán)比增長49.14%；歸母凈利潤虧損0.12億元，同比下降132.86%。2023年前三季度，激光器市場行情低迷、下游客戶需求不足、公司也進行了調(diào)價等措施，致使公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，而公司產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，市場空間廣闊，短期波動后遠(yuǎn)期成長空間廣闊。預(yù)計公司2023-2025年將實現(xiàn)歸母凈利潤0.95/2.00/2.98億元，對應(yīng)EPS分別為0.54/1.14/1.69元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為130.4/62.1/41.7倍，維持“買入”評級。
業(yè)績短期承壓，毛利率持續(xù)修復(fù)
2023年前三季度，公司單季度收入分別為0.90/0.52/0.77億元，同比增速分別為-19.30%/-62.59%/15.11%。毛利率端，2023年前三季度實現(xiàn)毛利率34.60%，相比2022年同期下降18.89pct，主要由于年初公司價格政策調(diào)整及激光器整體市場價格變化所致。這一趨勢有望逐步緩和，2023年前三季度公司單季度毛利率分別為28.86%/35.73%/40.56%，呈現(xiàn)持續(xù)修復(fù)態(tài)勢。費用端，2023年前三季度公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為6.72%/12.50%/39.37%/-2.91%，同比變動0.34/5.47/14.13/-2.52pct。整體而言，宏觀環(huán)境仍對公司業(yè)績造成了不利影響，但內(nèi)外部環(huán)境整體均呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢。
激光芯片技術(shù)不斷精進，縱向拓展不斷延伸打開成長空間
公司以激光芯片為核心，橫向拓展產(chǎn)品品類縱向延伸產(chǎn)品線，不斷打開成長空間。上游芯片領(lǐng)域，公司高功率激光芯片不斷突破功率極限；激光雷達(dá)領(lǐng)域推出包含低發(fā)散角多節(jié)VCSEL芯片在內(nèi)的多款芯片產(chǎn)品；通信領(lǐng)域推出50GPAM4VCSEL及56GBd PAM4 EML等產(chǎn)品，技術(shù)領(lǐng)先，同時亦布局10GAPD等。中游模塊領(lǐng)域擁有光纖耦合模塊、陣列等產(chǎn)品布局。下游公司面向激光焊接、家具封邊、激光巨量焊接等推出針對性解決方案，遠(yuǎn)期發(fā)展前景廣闊。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈、產(chǎn)品市場拓展不及預(yù)期。
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