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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20231113：“喜憂參半”的10月金融數(shù)據(jù)
　　超預(yù)期的10月信貸數(shù)據(jù)，市場(chǎng)該如何理解？PMI、CPI數(shù)據(jù)的接連轉(zhuǎn)弱為拐點(diǎn)過(guò)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添了幾份不確定性，而10月人民幣貸款超預(yù)期新增7384億元看似打消了顧慮，但拆分來(lái)看，回落的居民借貸、創(chuàng)新高的票據(jù)沖量，以及再探底的M1增速，還是跳不出“需求弱復(fù)蘇”這一核心制約。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策定力超預(yù)期；海外提前進(jìn)入衰退導(dǎo)致出口超預(yù)期萎縮；信貸投放節(jié)奏超預(yù)期