久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　中國(guó)交建發(fā)布2023年三季報(bào)：公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5477.02億元，同比增加1.05%；歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)162.46/152.68億元，同比增加2.59%/22.19%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌?dòng)芰Ψ€(wěn)健提升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流現(xiàn)階段承壓
　　單季度看，公司2023年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1819.13億元，同比增長(zhǎng)2.17%；歸母凈利潤(rùn)/扣非凈利潤(rùn)48.43/43.18億元，同比增長(zhǎng)2.32%/0.56%；Q3毛利率為12.26%，環(huán)比增加2.31pct；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量?jī)纛~-4.51億元。
　　2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5477.02億元，同比增長(zhǎng)1.05%。盈利方面，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)162.46/152.68億元，同比增長(zhǎng)2.59%/22.19%；前三季度毛利率11.26%，同比增加0.08 pct；凈利率為3.79%，同比增加0.15pct，盈利能力穩(wěn)健提升。期間費(fèi)用率方面，公司銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率為0.30%/5.38%/0.19%/3.15%，同比變化0.07/-0.01/-0.14/ -0.02pct，總體保持穩(wěn)定?，F(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-498.30億元，同比多流出72.06億元，現(xiàn)階段承受一定壓力；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-502.07億元，同比多流出147.34億元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~1466.99億元，同比多流入301.65億元，主要系取得借款收到的現(xiàn)金流入增加。
　　▌“一帶一路”建設(shè)有序推進(jìn)，海外訂單持續(xù)增長(zhǎng)
　　“一帶一路”引領(lǐng)公司海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張。報(bào)告期內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，政治、經(jīng)濟(jì)不確定性增加，部分經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)存在隱患，國(guó)際基建市場(chǎng)角逐更趨激烈，重大項(xiàng)目、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)一步向頭部企業(yè)集聚。在高質(zhì)量共建“一帶一路”倡議提出十周年，公司作為“一帶一路”建設(shè)主要基建力量具備更大的增長(zhǎng)空間。2023年1-9月，公司新簽合同額為11717.44億元，同比增長(zhǎng)13.52%；境外地區(qū)的新簽合同額為2127.09億元，同比增長(zhǎng)43.84%。2023年10月17-18日第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇舉辦期間，公司所屬3家企業(yè)與斯里蘭卡、尼日利亞、埃塞俄比亞、烏干達(dá)、印度尼西亞等5個(gè)國(guó)家簽署合作協(xié)議，項(xiàng)目涉及公路施工、給排水、工業(yè)園建設(shè)、礦業(yè)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域，海外業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張。
　　▌支持水利水務(wù)建設(shè)，公司有望從中獲益
　　2023年10月24日中央財(cái)政計(jì)劃在今年四季度增發(fā)國(guó)債1萬(wàn)億元，資金主要用于防災(zāi)減災(zāi)項(xiàng)目、水利工程建設(shè)等8個(gè)領(lǐng)域。通過(guò)對(duì)今年洪災(zāi)復(fù)盤(pán)發(fā)現(xiàn)，部分流域缺少水利工程設(shè)施、沒(méi)有水庫(kù)攔截、防洪工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)不足，由此導(dǎo)致防災(zāi)能力減弱。公司作為交通建設(shè)領(lǐng)域頭部企業(yè)，涉及水利水務(wù)建設(shè)項(xiàng)目較多，主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，2023年前三季度基建建設(shè)業(yè)務(wù)/港口建設(shè)/道路與橋梁建設(shè)/城市建設(shè)/基建設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)/疏浚業(yè)務(wù)累計(jì)新簽合同額依次為10445.36/631.07/2473.13/5102.14/362.70/770.61億元，同比變化15.63%/23.77%/2.91%/17.24%/-9.96%/-1.97%。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為8218.75、9021.26、9674.75億元，EPS分別為1.35、1.50、1.63元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為5.9、5.3、4.9倍，給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）基建投資不及預(yù)期；2）項(xiàng)目回款不及預(yù)期；3）公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；4）一帶一路戰(zhàn)略推進(jìn)不及預(yù)期。