>> 開源證券-晶晨股份(688099)中小盤信息更新：三季度業(yè)績改善明顯，重回上行通道-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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2023年前3季度營收同比下降12.32%，第3季度改善明顯
公司發(fā)布2023年三季報，2023年前3季度公司營收為38.58億元，同比下降12.32%；歸母凈利潤為3.14億元，同比下降53.88%；扣非歸母凈利潤為2.67億元，同比下降58.37%。2023Q3營收實(shí)現(xiàn)15.07億元，同比增長16.60%；歸母凈利潤為1.29億元，同比增長35.23%；扣非歸母凈利潤為1.09億元，同比增長37.70%。公司所處行業(yè)處于周期底部，行業(yè)仍在逐步恢復(fù)，因此我們下調(diào)公司2023-2025年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為5.11（-3.80）/8.19（-3.34）/11.97（-2.04）億元，對應(yīng)EPS分別為1.23（-0.94）/1.97（-0.90）/2.88（-0.49）元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為54.7/34.2/23.4倍，公司應(yīng)對市場挑戰(zhàn)多措并舉，2023Q3營收已達(dá)公司歷史同期最高水平，有望率先走出行業(yè)谷底，維持“買入”評級。
三季度盈利能力回升，持續(xù)研發(fā)提供長期增長動力
公司持續(xù)優(yōu)化工藝水平，提升供應(yīng)鏈管控能力，2023Q3盈利能力明顯提升，毛利率為35.98%，同比增加3.33pct。同時，公司提升經(jīng)營質(zhì)量，費(fèi)用率同比有所改善，最終凈利率為8.56%，同比增加1.20pct。公司繼續(xù)保持高研發(fā)投入并推進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，積極推動新產(chǎn)品上市商用，2023Q3研發(fā)費(fèi)用為3.44億元，同比提升8.70%，為公司提供長期增長動力。
多產(chǎn)品線持續(xù)拓展，進(jìn)一步豐富下游應(yīng)用領(lǐng)域
S系列根據(jù)不同客戶和不同應(yīng)用終端的需求，可覆蓋高、中、低市場；T系列最高支持8K硬件解碼以及自研的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器，采用先進(jìn)制程工藝，有效提升產(chǎn)品性能并降低功耗，產(chǎn)品工藝和性能位于行業(yè)前列；A系列應(yīng)用場景豐富多元，已廣泛應(yīng)用于小米、TCL、阿里巴巴、愛奇藝、Google、Amazon等企業(yè)；W系列的第二代Wi-Fi藍(lán)牙芯片已預(yù)量產(chǎn)，即將進(jìn)入商業(yè)化階段；V系列汽車芯片導(dǎo)入國內(nèi)外知名車企，包括寶馬、極氪汽車等。公司依托穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)客戶群和SoC平臺優(yōu)勢，拓展優(yōu)勢產(chǎn)品和海外市場，預(yù)計(jì)2023Q4將貢獻(xiàn)新的業(yè)績增量。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、市場競爭激烈、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。
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