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今年以來(lái)中美交流愈加頻繁，本周中美兩國(guó)元首即將在美國(guó)舊金山舉行會(huì)晤，釋放一定的積極信號(hào)。特別值得關(guān)注的是，此前貿(mào)易沖突中美國(guó)對(duì)我國(guó)加征的所有關(guān)稅均已到期復(fù)審，若關(guān)稅約束能夠有所放松，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步提振我國(guó)對(duì)美出口。那么，哪些行業(yè)潛在的受益空間最大？本報(bào)告對(duì)此展開(kāi)分析。
　　我國(guó)對(duì)美出口，關(guān)稅稅率有多高？在2018年中美貿(mào)易爭(zhēng)端中，美方先后對(duì)我國(guó)出口商品中的四批商品加征10%-25%不等的關(guān)稅，目前所有加征關(guān)稅清單已全部到期，但仍在繼續(xù)執(zhí)行。兩國(guó)關(guān)稅稅率仍然維持在20%左右的高位，美國(guó)對(duì)我國(guó)出口商品平均征收關(guān)稅稅率達(dá)19%，顯著高于除中國(guó)以外其他國(guó)家和地區(qū)的3%。而隨著加征關(guān)稅的實(shí)施，被列入清單的商品占對(duì)美出口總額由2017年的七成降至2022年的五成。貿(mào)易爭(zhēng)端發(fā)生后，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速明顯回落；而從美國(guó)總進(jìn)口角度來(lái)看，從我國(guó)進(jìn)口的份額自2017年至今年下降了6個(gè)百分點(diǎn)。多數(shù)行業(yè)對(duì)美出口規(guī)模均出現(xiàn)不同程度的下滑，汽車、基礎(chǔ)化工和有色金屬等行業(yè)對(duì)美出口下降最多。
　　關(guān)稅加征，對(duì)哪些行業(yè)影響大？我們對(duì)美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口商品按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)匹配分類，加征關(guān)稅的商品約一半集中于機(jī)械設(shè)備、紡織服飾、基礎(chǔ)化工和電子行業(yè)，且上述商品合計(jì)約占美國(guó)自我國(guó)總進(jìn)口額也有約三成。從實(shí)際關(guān)稅稅率來(lái)看，紡織服飾、汽車和機(jī)械設(shè)備的實(shí)際關(guān)稅稅率靠前。不過(guò)，部分行業(yè)如紡織服飾在貿(mào)易沖突發(fā)生前，實(shí)際稅率已處于高位，從關(guān)稅稅率增加幅度來(lái)看，食品飲料和鋼鐵行業(yè)實(shí)際關(guān)稅稅率增加最多，加征實(shí)施后約上調(diào)20%。由于輕工制造和機(jī)械設(shè)備行業(yè)對(duì)美國(guó)營(yíng)收的依賴程度更高，出口改善對(duì)這些行業(yè)營(yíng)收的提振更大。從申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)來(lái)看，通用設(shè)備、家居用品行業(yè)出口空間最大，一方面，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口需求規(guī)模較大；另一方面，其關(guān)稅潛在調(diào)降幅度更多，高于多數(shù)行業(yè)的可降關(guān)稅幅度。
　　關(guān)稅調(diào)整的彈性有多大？綜合多位研究者對(duì)我國(guó)出口美國(guó)的關(guān)稅彈性的測(cè)算結(jié)果，美國(guó)對(duì)我國(guó)商品每加征1個(gè)百分點(diǎn)的關(guān)稅，則我國(guó)對(duì)美出口商品總額約下降1.5個(gè)百分點(diǎn)到2.5個(gè)百分點(diǎn)。在貿(mào)易爭(zhēng)端開(kāi)始前，美國(guó)對(duì)我國(guó)整體商品征收關(guān)稅稅率約為3.8%，若加征關(guān)稅全部取消，則對(duì)我國(guó)總出口增速的拉動(dòng)約在1.8%-3%。從各行業(yè)的關(guān)稅彈性來(lái)看，紡織服飾、鋼鐵和計(jì)算機(jī)的關(guān)稅彈性較大；結(jié)合各行業(yè)關(guān)稅潛在下調(diào)幅度來(lái)看，機(jī)械設(shè)備、紡織服飾和鋼鐵行業(yè)出口規(guī)?？赡芑謴?fù)最多，或是受益最大的行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)系進(jìn)展不及預(yù)期；美國(guó)制造業(yè)進(jìn)口需求大幅回落；美國(guó)消費(fèi)品進(jìn)口需求大幅回落；美國(guó)從其他國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口替代從我國(guó)進(jìn)口。