>> 首創(chuàng)證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：多城土拍限價放松，國資委發(fā)聲支持萬科-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 1140KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李梟洋 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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政策端：中央方面，上周央行、住建部、金管總局、證監(jiān)會聯(lián)合召集數(shù)家房企座談，了解行業(yè)資金狀況和企業(yè)融資需求。萬科、保利、華潤、中海、龍湖和金地等參會；央行副行長張青松在國際金融領(lǐng)袖投資峰會上表示，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整是自然現(xiàn)象，會謹(jǐn)慎地防范調(diào)整過快過急，衍生出不必要風(fēng)險。對中國房地產(chǎn)市場相當(dāng)有信心；央行行長潘功勝在2023金融街論壇年會上表示，個人住房貸款占銀行房地產(chǎn)相關(guān)貸款約80%，房地產(chǎn)市場調(diào)整對金融體系的外溢影響總體可控。地方方面：上周杭州取消土地限價，四區(qū)房價不再設(shè)限，杭州第13批次10宗宅地掛牌，恢復(fù)“價高者得”，不再搖號。同時，富陽、臨安、臨平、錢塘四區(qū)房價不再設(shè)限。22個集中供地城市中，有16城不再設(shè)置地價上限，僅北京、上海依然維持地價、房價雙限。海南9市縣降低首付比例，江蘇省法拍房可辦理公積金貸款。
市場端：2023W45我們重點監(jiān)測的39城商品房成交面積為237.8萬平米，環(huán)比-32.9%，同比-19.4%；全年累計成交面積15637.8萬平米，同比-11.1%。2023W45我們跟蹤的10個城市商品房可售面積為6142萬平米，較上周環(huán)比4.15%；庫存去化周期為13.3個月，環(huán)比0.9個月。其中上海和杭州去化周期相對健康，分別為7.1和0.6個月；弱二線城市福州，三線城市莆田和寶雞去化周期較高，分別為48個月以上。
二手房方面，2023W45我們重點監(jiān)測的15城二手房成交套數(shù)為17499套，環(huán)比-5.2%，同比23.4%；全年累計成交面積767034套，累計同比31.5%。分城市能級來看，一線城市上周二手房成交套數(shù)環(huán)比-5.7%，同比14.8%，全年累計成交套數(shù)同比12.2%；二線城市二手房成交套數(shù)環(huán)比-4.9%，同比27.5%，全年累計同比39.1%；三四線城市上周二手房成交套數(shù)環(huán)比-5.5%，同比17.2%，全年累計同比32%。
投資建議：深圳國資委發(fā)聲支持萬科，短期流動性風(fēng)險預(yù)期下降，板塊估值保持平穩(wěn)。歷史低效資產(chǎn)包袱較小，于周期底部獲取三高土儲（高能級、高去化、高利潤率）的房企，將形成較明顯的換牌效應(yīng)，帶動資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化。在區(qū)域分化的背景下，資產(chǎn)質(zhì)量提升將帶動優(yōu)質(zhì)房企PB逐步回升至2018年行業(yè)高周轉(zhuǎn)模式前的水平。持續(xù)推薦：1）高能級布局、拿地?fù)Q牌比例較高、規(guī)模適中的頭部房企：招商蛇口、華潤置地；2）行業(yè)底部拿地擴(kuò)張的優(yōu)質(zhì)房企：濱江集團(tuán)、華發(fā)股份。3）融資和拿地后續(xù)恢復(fù)正常的困境反轉(zhuǎn)類房企，有望迎來估值提升：金地集團(tuán)。4）永續(xù)現(xiàn)金流類房企：龍湖集團(tuán)、華潤置地。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)走弱，政策反應(yīng)鈍化，二手房掛牌量持續(xù)提升，房價超預(yù)期下跌等。
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