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2023年10月肉禽月報(bào)：節(jié)后供需走弱，10月肉禽產(chǎn)品普跌
　　國(guó)慶假期后禽肉產(chǎn)品價(jià)格下跌，10月上市公司的白羽雞肉、黃雞、蛋雞苗售價(jià)均呈同環(huán)比下滑態(tài)勢(shì)，白羽肉雞苗價(jià)格逆勢(shì)環(huán)比上漲1.38%、或主要系養(yǎng)殖戶季節(jié)性補(bǔ)欄行為拉動(dòng)。2022年國(guó)內(nèi)白羽雞祖代更新量同比減少23%，我們預(yù)計(jì)2024年白羽雞肉供需或現(xiàn)缺口，有望帶動(dòng)肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利好轉(zhuǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部于11月13日解除了俄克拉荷馬州等7個(gè)州對(duì)我國(guó)的禽肉產(chǎn)品出口禁令，同時(shí)北美禽流感仍處于高發(fā)期，關(guān)注海外引種變化對(duì)我國(guó)種雞更新格局的影響。推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份，關(guān)注仙壇股份、春雪食品等。
　　需求偏弱拖累下游價(jià)格，季節(jié)性補(bǔ)欄支撐苗價(jià)環(huán)比弱漲
　　10月白羽肉雞供應(yīng)仍在高位，疊加國(guó)慶假期后雞肉凍品需求疲軟、走貨緩慢，主產(chǎn)區(qū)白羽雞肉價(jià)格同環(huán)比分別下滑了15%和6%、降幅較9月有所擴(kuò)大，上市公司圣農(nóng)發(fā)展和仙壇股份銷售均價(jià)同環(huán)比降幅略小于行業(yè)平均水平。10月主產(chǎn)區(qū)雞苗價(jià)格同比下滑15%、環(huán)比上漲1.38%，上市公司益生股份和民和股份的銷售均價(jià)同環(huán)比變化分別為-20%和+10%，價(jià)格變化幅度存在差異或主要由銷售節(jié)奏不同、雞苗月內(nèi)價(jià)格整體呈前高后低趨勢(shì)導(dǎo)致。我們分析，當(dāng)前雞苗供應(yīng)量或仍居高位，10月雞苗價(jià)格同比下滑主要系供應(yīng)高位疊加去年同期高基數(shù)導(dǎo)致，而環(huán)比小幅上漲則主要系養(yǎng)殖戶出于“年前出兩批雞”的季節(jié)性補(bǔ)欄習(xí)慣帶來(lái)。
　　節(jié)后需求走弱，黃雞蛋雞苗齊跌價(jià)
　　黃雞：10月，全國(guó)黃雞銷售均價(jià)同比下滑19%、環(huán)比下滑0.1%，溫氏股份、立華股份2家上市公司的黃雞銷售變化趨勢(shì)與行業(yè)基本一致。從畜牧業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年以來(lái)國(guó)內(nèi)黃雞在產(chǎn)父母代種雞存欄持續(xù)同比下降，截至10月22日監(jiān)測(cè)企業(yè)在產(chǎn)父母代種雞存欄為1276萬(wàn)套、處于2018年以來(lái)的1.3%分位數(shù)。我們分析需求疲軟或是黃雞價(jià)格下跌的主因。蛋雞苗：10月，曉鳴股份蛋雞苗銷價(jià)同比下滑24%、環(huán)比下滑4.2%，或主要因?yàn)殡u蛋價(jià)格下跌、蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下滑。
　　2024年供需缺口或現(xiàn)，關(guān)注產(chǎn)能收縮兌現(xiàn)
　　2022年國(guó)內(nèi)白羽雞祖代更新量同比減少23%，我們預(yù)計(jì)2024年白羽雞肉供需或現(xiàn)缺口，有望帶動(dòng)肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利好轉(zhuǎn)。根據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，9月全國(guó)在產(chǎn)父母代種雞存欄約4583萬(wàn)套，環(huán)比-3.08%、同比增幅收縮至20%，環(huán)比下滑幅度較6月高出1.92pct。且我們認(rèn)為與6月的在產(chǎn)父母代存欄主要由集中換羽導(dǎo)致不同，9月的在產(chǎn)父母代存欄減少或更多是后備存欄持續(xù)環(huán)比收縮、在產(chǎn)種雞淘汰帶來(lái)。同時(shí)，北美禽流感頻發(fā)，11月13日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布信息顯示，美國(guó)阿拉巴馬州、田納西州等30余個(gè)州的禽產(chǎn)品受高致病性禽流感影響而不能出口我國(guó)，同時(shí)解除了俄克拉荷馬州等7個(gè)州的禁令限制、允許符合相關(guān)要求的禽產(chǎn)品出口我國(guó)，關(guān)注海外引種變化對(duì)國(guó)內(nèi)種雞更新格局的影響。持續(xù)關(guān)注白羽雞產(chǎn)能收縮兌現(xiàn)，推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份，關(guān)注仙壇股份、春雪食品等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雞價(jià)不及預(yù)期，禽流感疫情擴(kuò)散超預(yù)期，原材料價(jià)格上漲超預(yù)期等。