久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年8月炭黑景氣度環(huán)比上行，公司業(yè)績環(huán)比改善，維持“買入”評級
　　2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.93億元，同比-6.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.63億元，同比轉(zhuǎn)虧。對應(yīng)Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.70億元，同比-10.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2,738.88萬元，環(huán)比大幅改善。2023年8月以來，炭黑景氣度持續(xù)上行，價(jià)格上漲，環(huán)比大幅提振公司業(yè)績。同時(shí)公司擬追加超導(dǎo)電炭黑項(xiàng)目投資，有望增強(qiáng)公司超導(dǎo)電炭黑產(chǎn)品競爭力。我們維持公司2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)將分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利-1.32、3.71、4.75億元，對應(yīng)EPS分別為-0.18、0.50、0.64元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為-63.7、22.7、17.8倍，維持“買入”評級。
　　2023年8月炭黑景氣度持續(xù)上行，公司虧損環(huán)比大幅收窄
　　根據(jù)Wind、百川盈孚數(shù)據(jù)，成本端，2023年Q3，煤焦油市場均價(jià)為4,301元/噸，環(huán)比+18.32%。炭黑方面，2023年7月至8月中旬，炭黑景氣環(huán)比下跌，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)及我們測算，炭黑價(jià)差由7月初的2,393元/噸下跌至8月中旬的1,590元/噸。8月中旬之后，受益于下游輪胎行業(yè)景氣度上行，炭黑需求改善，價(jià)差由1,590元/噸持續(xù)擴(kuò)大至9月底的2,912元/噸。但受制于產(chǎn)品發(fā)貨周期、庫存等因素影響，炭黑價(jià)差傳導(dǎo)具有一定的滯后性。截至11月1日，炭黑價(jià)差已擴(kuò)大至3,293元/噸，同時(shí)根據(jù)聚膠公眾號，Q4以來日本、美國等炭黑公司提高炭黑報(bào)價(jià)，我們預(yù)計(jì)Q4炭黑景氣度有望持續(xù)，公司業(yè)績有望繼續(xù)改善。
　　公司追加超導(dǎo)電炭黑項(xiàng)目投資新增配套設(shè)施，有望進(jìn)一步增強(qiáng)其產(chǎn)品競爭力
　　隨著客戶對產(chǎn)品性能要求的提升，公司擬對江西、內(nèi)蒙的超導(dǎo)電炭黑項(xiàng)目配備相應(yīng)智能化裝置，提升產(chǎn)品品質(zhì)，優(yōu)化人力資源配置，進(jìn)一步降本增效，故對其江西、內(nèi)蒙的超導(dǎo)電炭黑項(xiàng)目新增全自動(dòng)包裝、智能倉庫等配套設(shè)施及其安裝、土建的投資分別為3.42、5.87億元?？紤]到設(shè)備具有一定的折舊周期，故我們認(rèn)為項(xiàng)目投資雖增加，但對單噸成本提升幅度或較為有限，反而可增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌、宏觀經(jīng)濟(jì)下行等。