>> 中誠(chéng)信國(guó)際-2023年10月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：進(jìn)口表現(xiàn)略超預(yù)期，出口增速低于預(yù)期-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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pdf 共6頁(yè) |
來源： |
中誠(chéng)信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
袁海霞，張林，張文宇 |
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內(nèi)需邊際改善疊加基數(shù)效應(yīng)，10月進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正略超預(yù)期；但外需承壓之下出口增速未能延續(xù)降幅收窄態(tài)勢(shì)，出口增速低于預(yù)期。由于三季度以來內(nèi)需邊際改善，以及全球地緣沖突加劇之下大宗商品價(jià)格上漲預(yù)期引發(fā)進(jìn)口增長(zhǎng)，10月進(jìn)口當(dāng)月同比增速繼今年3月以來首次為正，結(jié)束了連續(xù)7個(gè)月的下降趨勢(shì)，較上月回升9.3個(gè)百分點(diǎn)至3.0%。外需承壓疊加出口產(chǎn)品的價(jià)格水平低位運(yùn)行，10月出口當(dāng)月同比增速未能延續(xù)此前三個(gè)月的收窄態(tài)勢(shì)，降幅較9月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)至-6.4%。由于進(jìn)口改善情況好于出口，總體貿(mào)易順差有所收窄，較上月減少213.01億美元至565.30億美元。
外需不振及價(jià)格因素?cái)_動(dòng)，出口增速降幅擴(kuò)大，汽車產(chǎn)業(yè)鏈出口表現(xiàn)較好。全球地緣擾動(dòng)持續(xù)作用下，各主要經(jīng)濟(jì)體需求增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，全球制造業(yè)PMI也較上月有所走弱，摩根大通全球制造業(yè)PMI為48.8%，較上月下降0.4%，其中美國(guó)ISM制造業(yè)10月PMI較上月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)至46.70%，歐元區(qū)延續(xù)過去三個(gè)月的下降趨勢(shì)至43.10%，日本和韓國(guó)制造業(yè)PMI較上月一升一降，但均在50%以下。從東盟主要國(guó)家看，除菲律賓和新加坡制造業(yè)PMI較上月有不同程度上升外，馬來西亞制造業(yè)PMI與上月持平，維持在47%以下，印尼、泰國(guó)和越南制造業(yè)PMI較上月有不同程度下降。此外9月出口價(jià)格指數(shù)最仍位于91.2的較低水平，價(jià)格對(duì)出口的拖累仍然存在。從出口重點(diǎn)產(chǎn)品來看，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口降幅均邊際擴(kuò)大。10月箱包、服裝、玩具、家具等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速降幅均較上月擴(kuò)大，其中家具及其零部件出口增速降幅最為顯著，體現(xiàn)出外需的走弱。機(jī)電產(chǎn)品出口比重接近六成，增速降幅較上月擴(kuò)大0.63個(gè)百分點(diǎn)，為-6.7%，對(duì)整體出口拖累增大。今年以來我國(guó)汽車出口表現(xiàn)相對(duì)較好，1-10月汽車（包括底盤）出口同比實(shí)現(xiàn)77.9%。在全球能源轉(zhuǎn)型和各國(guó)碳中和進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)背景下，我國(guó)的新能源制造領(lǐng)域在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)能力，新能源車、光伏等新能源相關(guān)領(lǐng)域的出口保持較高的成長(zhǎng)性。10月高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，降幅較上月擴(kuò)大0.91個(gè)百分點(diǎn)至-9.17%，仍位于較低水平。
對(duì)美國(guó)與東盟的出口略有好轉(zhuǎn)，對(duì)歐日韓出口仍然較為疲軟。具體來看，10月對(duì)美國(guó)出口降幅較上月收窄1.15個(gè)百分點(diǎn)至-8.19%，或與美國(guó)制造業(yè)周期出現(xiàn)穩(wěn)步企穩(wěn)，消費(fèi)支出韌性依舊有關(guān)；對(duì)東盟出口稍有好轉(zhuǎn)，主要受低基數(shù)作用影響，增速較上月回升0.72個(gè)百分點(diǎn)至-15.10%，仍處于下滑區(qū)間，其中對(duì)泰國(guó)、新加坡、印尼出口降幅收窄，但對(duì)越南、馬來西亞和菲律賓出口增速降幅擴(kuò)大。10月我國(guó)對(duì)歐盟、日本、韓國(guó)出口同比增速分別為-12.56%、-12.99%、-17.00%，降幅較上月分別擴(kuò)大0.95、6.54與9.97個(gè)百分點(diǎn)，三者合計(jì)拖累出口3.54個(gè)百分點(diǎn)，特別是當(dāng)前歐洲制造業(yè)持續(xù)萎靡，經(jīng)濟(jì)景氣度維持低位，對(duì)歐出口增速短期內(nèi)快速改善的動(dòng)能不足?？傮w而言，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高利率環(huán)境對(duì)外需的抑制作用仍在持續(xù)。我國(guó)出口至東盟的商品中，有部分會(huì)經(jīng)由東盟出口至歐美地區(qū)，或受此影響，東盟對(duì)我國(guó)出口的貢獻(xiàn)度也有所承壓。
內(nèi)需在波折中修復(fù)疊加大宗商品價(jià)格走高預(yù)期，進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。7月政治局會(huì)議后穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合拳持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際回升，對(duì)進(jìn)口企穩(wěn)回升帶來助力，疊加去年同期低基數(shù)效應(yīng)，10月進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，較上月擴(kuò)大9.3個(gè)百分點(diǎn)至3.0%。基于對(duì)大宗商品供給波動(dòng)以及未來價(jià)格調(diào)高的預(yù)期，10月國(guó)內(nèi)加大了原油、鐵礦砂及其精礦、糧食等大宗商品進(jìn)口，原油、鐵礦砂及其精礦、大豆進(jìn)口數(shù)量同比增速分別較上月上行0.61、3.16、31.97個(gè)百分點(diǎn)至13.51%、4.46%與24.59%，對(duì)進(jìn)口形成了一定拉動(dòng)，原油進(jìn)口增速較上月擴(kuò)大8.46個(gè)百分點(diǎn)至8.41%，鐵礦砂及其精礦進(jìn)口增速較上月擴(kuò)大18.04個(gè)百分點(diǎn)至22.07%，大豆進(jìn)口增速較上月擴(kuò)大28.98個(gè)百分點(diǎn)至2.70%。此外本月高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，結(jié)束了2022年3月以來的持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速較上月擴(kuò)大12.86%至2.05%，機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口增速較上月擴(kuò)大10.28%至0.29%。分國(guó)家來看，對(duì)美國(guó)、日本、韓國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口增速延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但降幅均有所收窄，對(duì)歐盟與東盟的進(jìn)口同比分別為5.75%、10.22%，相比上月，本月增速為正，且增幅較大。
歐美節(jié)日及基數(shù)走低或?qū)髢稍鲁隹谛纬梢欢ㄖ?，但進(jìn)出口持續(xù)改善仍依賴穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)外貿(mào)政策的持續(xù)驅(qū)動(dòng)。從出口看，10月出口受外需走低影響降幅擴(kuò)大，但未來兩月隨著超級(jí)購(gòu)物節(jié)、年末的圣誕節(jié)生產(chǎn)需求，海外需求有望出現(xiàn)回暖。從產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)家（韓國(guó)、日本以及東盟各國(guó)）出口增速改善來看，我國(guó)出口增速有望迎來上行。此外低基數(shù)效應(yīng)也將影響年內(nèi)最后兩個(gè)月的出口增速水平。從進(jìn)口看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地見效，以及后續(xù)促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需等政策支持下，國(guó)內(nèi)需求有望延續(xù)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力有望繼續(xù)改善，疊加上年11月、12月基數(shù)較低，進(jìn)口邊際企穩(wěn)回升仍存積極因素。但從10月PMI走勢(shì)來看，新訂單指數(shù)及新出口訂單指數(shù)均較上月有所回落，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求仍偏弱，我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍較為曲折，
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