>> 申萬宏源-晨會報告-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
大?。?/td>
| 1008KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋濤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
從“牛陡”到“熊平”——2024年債券市場投資策略
繼續(xù)看好24年債市機會，利率債重點把握資金節(jié)奏，城投債繼續(xù)挖掘，戰(zhàn)略布局科創(chuàng)債與產業(yè)科技債。2024年匯率因素對資金面的擾動預計減弱，財政支出對資金面的貢獻預計增強，資金利率和政策利率的差值有望收窄，10Y國債收益率核心波動區(qū)間2.3%-2.7%,國債收益率曲線或先“牛陡”后“熊平”，拐點重點關注四季度。信用債方面，化債仍是2024年重點工作，城投債短期違約風險無虞但機會需要挖潛。隨著城投債從增量市場變?yōu)榇媪渴袌?，信用債市場“資產荒”正在加劇，建議戰(zhàn)略布局科創(chuàng)債與產業(yè)債的投資機會。
核心假設風險：如果2024年美債收益率上升幅度超預期+穩(wěn)增長政策超預期+房地產市場明顯修復，24年債券市場表現(xiàn)或不佳。
(聯(lián)系人：金倩婧/徐亞/王勝)
成長與“破圈”——2024年北交所投資策略
投資分析意見：我們看好政策推動、市場風格契合下的24年北交所市場，關注“成長”與“破圈”兩條主線。一是尋找業(yè)績有持續(xù)增長動力的公司。關注1）產能釋放+進口替代的企業(yè)，關注凱德石英、華嶺股份、康普化學等；2）海外營收占比高，有國際競爭力的高端制造公司。關注駿創(chuàng)科技、利通科技、中裕科技、同力股份等，同時錦波生物等具備國際競爭力的公司海外拓展也值得關注；二是關注增量資金下，有機構審美偏好，容易“破圈”的公司。1）關注中大市值高流動性組合中有一定稀缺性的公司，關注曙光數(shù)創(chuàng)、鼎智科技、錦波生物、民士達等；2）關注0-1嘗試突破的公司，關注諾思蘭德、辰光醫(yī)療等。
風險提示：1）政策落地速度不及預期的風險；2）宏觀經濟波動的風險；3）北交所流動性風險。
(聯(lián)系人：劉靖/王雨晴)
2024年紡織服裝行業(yè)投資策略：大浪淘金，真實成長穿越景氣周期
①中游：優(yōu)質品牌客戶是行業(yè)補庫先鋒，且每一輪需求收縮后再擴張，頭部制造商訂單份額將上一臺階，推薦申洲國際、華利集團
?、谏嫌危簭闹袊呦蛉蚴袌?，從周期走向成長定價，推薦新澳股份、偉星股份，建議關注百隆東方
風險提示：消費力不足；品牌力受損；原料價格波動；貿易環(huán)境不確定性；匯率風險
(聯(lián)系人：王立平/求佳峰）
|
|
