>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(11月第3周)：三亞市提出大力開展免稅促銷；深圳機(jī)場免稅客單價較19年翻倍-231111
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹,李逸 |
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本周國內(nèi)行情回顧（11月13日-11月17日）
滬深300指數(shù)-0.39%，上證指數(shù)+0.39%。旅游及休閑周漲幅+0.06%，排名78/109
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免（收盤價93.58元/股，周漲幅0.87%），中國中免H（收盤價89.30港元/股，周漲幅-0.06%），海汽集團(tuán)（收盤價19.28元/股，周漲幅+0%），王府井（收盤價17.68元/股，周漲幅0.51%）。
免稅店物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機(jī)場（收盤價36.99元/股，周漲幅0.27%），白云機(jī)場（收盤價10.91元/股，周漲幅+1.02%），海南機(jī)場（收盤價3.75元/股，周漲幅+0.81%），美蘭空港H（收盤價6.70港元/股，周漲幅-4.15%）。
海南離島免稅跟蹤
三亞鳳凰機(jī)場：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（11.11-11.17）日均航班執(zhí)行量339班次，環(huán)比上周+5.8%，同比19年-8.7%。2）旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（11.6-11.12），三亞機(jī)場日均旅客吞吐量約5.0萬人次，恢復(fù)至2019年11月日均值的87%。
?？诿捞m機(jī)場：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（11.11-11.17）日均航班執(zhí)行量472班次，環(huán)比上周+7.3%，同比19年+0.6%。2）旅客吞吐量：根據(jù)?？诿捞m機(jī)場官方微博，本周（11.11-11.17）?？跈C(jī)場旅客吞吐量日均約6.5萬人次，環(huán)比上周+10.7%，恢復(fù)至2019年同期的98%。
免稅行業(yè)重點資訊回顧
11月15日深圳機(jī)場表示，當(dāng)前免稅客單價較2019年已翻倍。
三亞市商務(wù)局印發(fā)《2023年三亞市進(jìn)一步促進(jìn)消費增長若干措施》，提出要抓好離島免稅消費，大力開展免稅促銷，發(fā)放免稅消費券，鼓勵和引導(dǎo)各免稅經(jīng)營主體舉辦免稅促銷活動。
機(jī)場免稅跟蹤：國際恢復(fù)趨勢明確
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（11.11-11.17）我國國際及地區(qū)航班執(zhí)行量10039班次，環(huán)比上周+1.2%，恢復(fù)至19年的54.9%。
一線機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年10月，上海機(jī)場、廣州白云機(jī)場、北京首都機(jī)場、深圳機(jī)場國際及地區(qū)旅客量分別約202、90、87、27萬人次，恢復(fù)至19年的60%、58%、39%、56%。
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店9月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的53%。
銷售額：9月韓國免稅店銷售額約9.98億美元，環(huán)比+16%，同比22年-22%，恢復(fù)至2019年同期的53%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.85億美元，同比22年+123%，恢復(fù)至2019年同期的70%；外國游客銷售額約8.12億美元，同比22年-32%，恢復(fù)至2019年同期的50%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅銷售額約8.38億美元，占比84.0%，恢復(fù)至19年的52%；機(jī)場免稅銷售額約1.27億美元，占比12.7%，恢復(fù)至19年的54%；離島免稅銷售額約0.33億美元，占比3.3%，恢復(fù)至19年的100%。
購物人次：9月韓國免稅店購物人次約210萬人次，環(huán)比+2%，恢復(fù)至2019年同期的54%。其中，國內(nèi)游客146萬人次，占比70%，環(huán)比-1%，恢復(fù)至2019年同期的68%；外國游客64萬人次，占比30%，環(huán)比+7%，恢復(fù)至2019年同期的37%。
人均消費額：9月韓國免稅店人均消費額為476美元，同比22年-66%，環(huán)比+14%；其中，國內(nèi)游客人均消費額127美元，同比22年+12%，環(huán)比+4%；外國游客人均消費額1273美元，同比22年-82%，環(huán)比+11%。
投資建議
三亞鳳凰機(jī)場免稅店二期于9月開業(yè)，中免海南免稅面積擴(kuò)容5000平。海南旅游旺季來臨，客流有望再上一層樓，海南旅游零售有望回升。推薦免稅運營商中國中免：在離島+線上+機(jī)場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21-23年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望顯現(xiàn)。推薦物業(yè)方海南機(jī)場：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
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