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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為，隨著2024年豬周期方向明確，公司穩(wěn)定提高管理運(yùn)作水平，不斷控制成本，出欄持續(xù)上升，公司2024年盈利有望超預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”。我們維持2023-2025年EPS預(yù)計(jì)為-0.63/1.62/1.34元，維持公司21.06元目標(biāo)價(jià)，維持“增持”。
　　事件：公司發(fā)布2023年10月份主產(chǎn)品銷售情況簡(jiǎn)報(bào)，公司10月銷售肉雞1.1億只（含毛雞、鮮品和熟食），收入34.16億元，毛雞銷售均價(jià)14.37元/公斤，銷售白羽雞苗2055.38萬(wàn)只；銷售肉豬239.56萬(wàn)頭，收入43.91億元，毛豬銷售均價(jià)15.11元/公斤。
　　生豬：10月出欄持續(xù)增長(zhǎng)，生產(chǎn)成績(jī)穩(wěn)步提高。公司2023年10月銷售肉豬239.56萬(wàn)頭，環(huán)比增加5.77%，在低價(jià)及豬病增多情況下仍保持持續(xù)增長(zhǎng)。從產(chǎn)能來(lái)看，公司現(xiàn)階段基母死淘率、窩均健仔數(shù)和產(chǎn)保死淘率等指標(biāo)均有顯示改善，能繁母豬群體規(guī)模穩(wěn)中有升，2023Q3能繁母豬增加至156萬(wàn)頭，后續(xù)公司生豬出欄有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。從豬價(jià)來(lái)看，11月豬價(jià)環(huán)比-6.84%，目前行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的，同時(shí)公司成本持續(xù)改善，三季度生豬綜合成本降至8.1元/斤，2024年公司業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。
　　雞周期有望出現(xiàn)拐點(diǎn)，公司超額完成降本目標(biāo)。10月銷售肉雞9515.29萬(wàn)只，其中銷售白羽雞苗2055.38萬(wàn)只，從生產(chǎn)成績(jī)來(lái)看，公司肉雞生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定上升，核心生產(chǎn)成績(jī)指標(biāo)已經(jīng)多月處于公司歷史高位，成本季度環(huán)比下降0.4元/斤，超額完成公司目標(biāo)。三季度肉雞消費(fèi)處于傳統(tǒng)旺季，黃羽肉雞價(jià)格上漲，推動(dòng)公司盈利增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。