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主要觀點(diǎn)：
　　生豬價(jià)格周環(huán)比上漲2.4%，出欄生豬均重升至123.21公斤
　?、偕i價(jià)格周環(huán)比上漲2.4%，低體重豬出欄占比再降。本周六，全國生豬價(jià)格14.64元/公斤，周環(huán)比上漲2.4%。涌益咨詢（11.10-11.16）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比5.84%，周環(huán)比下降0.32個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價(jià)291元/頭，周環(huán)比大漲14.6%；50公斤二元母豬價(jià)格1535元/頭，周環(huán)比持平，種豬補(bǔ)欄積極性持續(xù)低迷；②本周出欄生豬均重升至123.21公斤。涌益咨詢（11.10-11.16）：全國出欄生豬均重123.21公斤，周環(huán)比上升1%，同比下跌6.98公斤（降幅5.4%）；175kg、200kg與標(biāo)豬價(jià)價(jià)差分別上升至0.61元/斤、0.63元/斤，150kg以上生豬出欄占比5.89%，周環(huán)比上升1.42個(gè)百分點(diǎn)。11月10日，農(nóng)業(yè)部16省份生豬宰后均重91.5063公斤，周環(huán)比下降0.3%，同比下降2.6%；③10月18家上市豬企出欄量同比增長14.7%。2023年1-10月，18家上市豬企出欄量12352萬頭，同比增長16.6%；10月，上市豬企出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原股份488、溫氏股份239.6、新希望147.2、天邦食品79.08、正邦科技47.9、大北農(nóng)47.3、傲農(nóng)生物45.9、唐人神38.4、中糧家佳康38.2、天康生物23.1、華統(tǒng)股份18.4、京基智農(nóng)16.3、神農(nóng)集團(tuán)11.7、金新農(nóng)7.7、羅牛山6.6、東瑞股份4.3、正虹科技1.7；出欄量同比增速從高到低依次為，正虹科技178.5%、天邦食品105.1%、唐人神84.4%、羅牛山69%、天康生物60%、神農(nóng)集團(tuán)57%、華統(tǒng)股份53.6%、京基智農(nóng)46%、溫氏股份45%、大北農(nóng)24.7%、中糧家佳康14.4%、牧原股份2.1%、新希望1.1%、傲農(nóng)生物-8.9%、東瑞股份-19.5%、正邦科技-25.5%、金新農(nóng)-42.4%；④生豬產(chǎn)能去化有望加速。據(jù)官方數(shù)據(jù)測算，我國歷史生豬產(chǎn)能去化幅度均超過8%，而本輪下行周期產(chǎn)能去化僅3.4%，需進(jìn)一步去化才能迎來新的豬價(jià)上行周期。生豬養(yǎng)殖效率大幅提升造成2023年以來豬價(jià)疲弱，我們判斷生豬價(jià)格持續(xù)低迷有望加速產(chǎn)能去化。①受生豬疫情及豬價(jià)低迷影響，10月能繁母豬存欄量環(huán)比加速下行，上海鋼聯(lián)10月能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.44%（9月環(huán)比降0.41%），其中，規(guī)模場環(huán)比下降0.35%（9月環(huán)比降0.41%），中小散戶環(huán)比下降3.08%（9月環(huán)比降0.42%）；涌益咨詢10月能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.85%，9月環(huán)比下降0.27%；②2023年1季末、2季末，全國能繁母豬存欄量同比分別增長2.9%、0.4%，隨著養(yǎng)殖效率的持續(xù)改善，1H2024全國生豬出欄量有望實(shí)現(xiàn)同比10%左右增長，生豬價(jià)格大概率較2023年上半年更低迷；③9月以來，仔豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，1H2024行業(yè)大概率出現(xiàn)育肥豬、仔豬銷售同時(shí)虧損的局面，較1H2023明顯惡化；④生豬產(chǎn)業(yè)資金鏈緊張。⑤估值已處歷史底部，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。我們推斷，本輪生豬產(chǎn)能去化最遲將于2024年上半年結(jié)束，豬價(jià)有望迎來新一輪上漲。根據(jù)2023年生豬出欄量，溫氏頭均市值3515元、牧原3013元、新五豐3100元、新希望2250元、天康生物2000元、中糧家佳康1822元。一、二線龍頭豬企估值多數(shù)處歷史底部，估值已先于基本面調(diào)整到位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物。
　　白羽雞產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比持平，黃羽價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
　　①白羽雞產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比持平。2023年第45周（11.6-11.12）父母代雞苗價(jià)格48.64元/套，周環(huán)比下降9.3%；父母代雞苗銷量132.68萬套，周環(huán)比上升1.9%；本周五，雞產(chǎn)品價(jià)格9750元/噸，周環(huán)比持平，同比下降17.9%。近日美國阿拉巴馬州爆發(fā)高致病性禽流感，益生股份11月引種計(jì)劃已停止，若田納西州也無法復(fù)關(guān)，應(yīng)會(huì)造成中國引種減量，此外，田納西州與阿拉巴馬州相鄰，是否會(huì)相繼爆發(fā)禽流感仍有待觀察。今年5-9月全國父母代雞苗銷量同比下降4.7%，10月父母代雞苗銷量應(yīng)低于500萬套，同比、環(huán)比下降，由此推算2024Q2商品代價(jià)格或上行；②黃羽價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。2023年第44周（10.30-11.5），黃羽在產(chǎn)祖代存欄146.2萬套，處于2018年以來同期相對高位，黃羽在產(chǎn)父母代存欄1277萬套，黃羽父母代雞苗銷量116.2萬套，均處于2018年以來同期底部區(qū)域，黃羽雞行業(yè)有望維持正常盈利。11月17日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)6.1元/斤，周環(huán)比漲2.7%，同比跌21.9%；中速雞均價(jià)5.7元/斤，周環(huán)比跌6.4%，同比跌27.8%；土雞均價(jià)8.13元/斤，周環(huán)比跌1.9%，同比跌19.4%；烏骨雞6.77元/斤，周環(huán)比跌2.0%，同比跌23%。
　　23/24全球玉米庫消比11月預(yù)測值環(huán)比持平，大豆降0.3個(gè)百分點(diǎn)
　?、?3/24全球玉米庫消比11月預(yù)測值環(huán)比持平。USDA11月供需報(bào)告預(yù)測：2023/24年度全球玉米庫消比22.4%，預(yù)測值環(huán)比持平，預(yù)測值較22/23年度上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年以來低位。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會(huì)11月報(bào)，23/24年全國玉米結(jié)余量1072萬噸，月環(huán)比持平，結(jié)余量較22/23年增長554萬噸；②23/24全球小麥庫消比11月預(yù)測值環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。USDA11月供需報(bào)告預(yù)測：2023/24年度全球小麥庫消比25.9%，預(yù)測值環(huán)比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測值較22/23年下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，處15/16年以來最低水平。③23/2