>> 華安證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：金價(jià)穩(wěn)中有升，關(guān)注汽車(chē)輕量化需求-231118
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大?。?/td>
| 1767KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點(diǎn)：
本周有色金屬跑贏滬深300，漲幅為1.68%。同期上證指數(shù)漲幅為0.51%，收?qǐng)?bào)于3054.37點(diǎn)；深證成指漲幅為0.01%，收?qǐng)?bào)于9979.69點(diǎn)；滬深300漲幅為-0.51%，收?qǐng)?bào)于3568.07點(diǎn)。
基本金屬
基本金屬本周期現(xiàn)市場(chǎng)部分分化。期貨市場(chǎng)：LME銅、鉛、錫周同比上漲3.42%、5.34%、1.69%，LME鋁、鋅、鎳同比下跌0.23%、0.06%、0.12%。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)銅、鉛、錫周同比上漲1.03%、3.18%、2.19%，鋁、鋅、鎳周同比下跌1.23%、1.11%、2.84%。銅：本周進(jìn)口銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走跌至83美元/噸。市場(chǎng)現(xiàn)貨交投表現(xiàn)清淡。目前全球銅礦干擾率較低，礦山保持供應(yīng)趨勢(shì)。智利Codelco銅公司對(duì)明年供應(yīng)給東南亞客戶(hù)的陰極銅溢價(jià)的報(bào)價(jià)為每噸85美元，較今年下跌29%。庫(kù)存方面，SHEF銅庫(kù)存約為3.10萬(wàn)噸，周同比下跌10.96%。鋁：供給端，內(nèi)蒙古地區(qū)依舊繼續(xù)勻速釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能；云南地區(qū)也繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，前期云南地區(qū)電解鋁企業(yè)認(rèn)為后續(xù)政府或放寬減產(chǎn)政策，因此減產(chǎn)速度相對(duì)較慢，本周云南電解鋁企業(yè)為在下周之前完成減產(chǎn)計(jì)劃，減產(chǎn)進(jìn)程稍有加快。截至目前，電解鋁行業(yè)開(kāi)工產(chǎn)能4220.90萬(wàn)噸，較上周減少39.5萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周LME鋁庫(kù)存有所上升，目前LME鋁庫(kù)存在48.18萬(wàn)噸，較上周增加0.02萬(wàn)噸。工廠庫(kù)存方面，本周電解鋁廠內(nèi)庫(kù)存大幅減少，主要是前期新疆發(fā)運(yùn)困難導(dǎo)致的廠內(nèi)積壓庫(kù)存逐漸消化。社會(huì)庫(kù)存方面，本周鋁錠社會(huì)庫(kù)存先增后減。即使云南已開(kāi)始減產(chǎn)，但減產(chǎn)前期槽內(nèi)鋁水抽出鑄錠依舊導(dǎo)致市場(chǎng)流通貨源較為充足，隨著云南減產(chǎn)進(jìn)度接近尾聲，鋁錠社會(huì)庫(kù)存本周后期稍有降庫(kù)。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
新能源金屬
本周新能源金屬價(jià)格有所分化。鈷：本周鈷價(jià)小幅下跌。截至上周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)為25.30萬(wàn)元/噸，同比下跌4.17%。氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別為4.55萬(wàn)元/噸、3.50萬(wàn)元/噸、15.50萬(wàn)元/噸，周同比小幅下跌。當(dāng)前四鈷市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行，主流廠家生產(chǎn)照常，個(gè)別小廠選擇低負(fù)荷生產(chǎn)以應(yīng)對(duì)運(yùn)行壓力。本周?chē)?guó)內(nèi)硫酸鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)1400金屬?lài)崳^上周產(chǎn)量減少，開(kāi)工率同步下調(diào)。硫酸鈷需求正在恢復(fù)中。周內(nèi)三元材料廠家出貨不暢，在供需雙弱的影響下，三元材料企業(yè)采購(gòu)原料剛需，壓價(jià)拿貨。且電芯廠去庫(kù)持續(xù)，整體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟，市場(chǎng)行情恢復(fù)仍需時(shí)間。當(dāng)前鈷鹽原料供應(yīng)依然偏緊，南非運(yùn)力問(wèn)題尚未解決，而需求端持續(xù)低迷。鋰：本周鋰鹽價(jià)格持續(xù)下行。截至上周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格分別為16.50萬(wàn)元/噸和31.24萬(wàn)元/噸，碳酸鋰周同比下跌0.60%，氫氧化鋰周同比下跌10.33%。終端需求持續(xù)疲軟，鋰鹽廠出貨壓力加大，疊加外購(gòu)礦石企業(yè)仍存成本的情況，開(kāi)工有所下滑。具體來(lái)看，鋰鹽廠代工比例較大，包括江西、四川等主產(chǎn)區(qū)，多以代工為主，個(gè)別企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期；青海地區(qū)因季節(jié)性因素導(dǎo)致產(chǎn)量有所下滑，由于技術(shù)的提升，今年天氣對(duì)產(chǎn)量影響降低，產(chǎn)量降幅較小。10月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量有所回暖，但整體需求未有實(shí)質(zhì)性改善。正極廠家開(kāi)工有所下滑，訂貨積極性不高，觀望情緒較濃，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動(dòng)力。
貴金屬
本周貴金屬價(jià)格普遍上行。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為1983.5美元/盎司，周同比上漲2.10%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1981.1美元/盎司，周同比上漲2.03%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為23.78美元/盎司，周同比上漲6.59%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為24.00美元/盎司，周同比上漲6.67%。通脹水平超預(yù)期回落，給了市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升金銀價(jià)格有上行空間。但零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好于預(yù)期也證明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性并讓美聯(lián)儲(chǔ)有繼續(xù)維持高利率的空間，降息時(shí)間仍是未知。美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率水平不變的預(yù)期逐漸被消化，黃金短時(shí)或仍以震蕩為主，漲跌空間均有限。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。
|
|
