久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年第三季度業(yè)績(jī)。1）2023年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.76億元，同比+1.5%，凈利潤(rùn)23.5億元，同比+24%，調(diào)整后凈利潤(rùn)為23.41億元，同比+25%，毛利率為29.8%，同比+2.5pct，凈利率為25.9%，同比+4.7pct。2）2023年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入278億元，同比+9%，凈利潤(rùn)65.4億元，同比+44%，調(diào)整后凈利潤(rùn)67.9億元，同比+45%，扣非歸母凈利率24.4%。
　　經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：1）業(yè)務(wù)量，2023年三季度包裹量為75.23億件，同比+18.1%，中通Q3件量增速超越行業(yè)水平，通達(dá)系Q3件量增速排名：申通（26.1%）＞中通（18.1%）>行業(yè)（16.7%）>圓通（14.1%）＞韻達(dá)（6.4%）。2023年前三季度累計(jì)包裹量215億件，同比+20.8%，通達(dá)系前三季度件量增速排名：申通（32.1%）>中通（20.8%）>圓通（18.3%）＞行業(yè)（16.4%）>韻達(dá)（1.2%）。2）市場(chǎng)份額，2023年三季度公司市場(chǎng)份額22.4%，同比提升0.4個(gè)pct，環(huán)比23Q2下降1.1pct，通達(dá)系Q3市場(chǎng)份額排名：中通22.4%（同比+0.4pct）>圓通15.6%（同比+1.9pct）＞韻達(dá)14.5%（同比+0.9pct）＞申通13.7%（同比+2.8pct）。2023年前三季度累計(jì)市場(chǎng)份額23.1%，同比+0.9pct，通達(dá)系前三季度累計(jì)市場(chǎng)份額排名：中通23.1%（同比+0.9pct）>圓通16.1%（同比+0.3pct）＞韻達(dá)14.2%（同比-2.1pct）＞申通13.2%（同比+1.6pct）。
　　單票收入、成本、費(fèi)用：?jiǎn)纹背杀鞠陆党鲱A(yù)期。1）2023年三季度單票收入1.17元，同比-13.5%，單票成本0.82元，同比-14.7%，其中單票運(yùn)輸成本0.43元，同比-11.4%，單票分揀成本0.27元，同比-10.3%，單票物料成本0.02元，同比-12.2%，單票其他成本0.10元，同比-41.7%，單票凈利0.31元，同比提升0.01元，單票調(diào)整后凈利潤(rùn)0.31元，同比提升0.02元。通達(dá)系Q3單票扣非凈利排名：中通0.31元>圓通0.14元>韻達(dá)0.04元>申通（基本盈虧平衡）。公司領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)有所擴(kuò)大。2）2023年前三季度，單票收入1.3元，同比-8.5%，單票成本0.9元，同比-17.1%，其中單票運(yùn)輸成本0.45元，同比-12.3%，單票分揀成本0.28元，同比-13%，單票物料成本0.02元，同比-7.9%，單票其他成本0.12元，同比-31.7%，單票凈利0.3元，同比提升0.05元，單票調(diào)整后凈利潤(rùn)0.32元，同比提升0.06元。通達(dá)系前三季度單票扣非凈利排名：中通0.32元>圓通0.17元＞韻達(dá)0.07元＞申通0.02元。
　　投資建議：1）盈利預(yù)測(cè)：公司專注于提升服務(wù)質(zhì)量并堅(jiān)持獲取有盈利的業(yè)務(wù)增量，并通過(guò)數(shù)智化和精細(xì)化管理持續(xù)推動(dòng)單票分揀和運(yùn)輸成本的核心成本不斷降低，實(shí)現(xiàn)“質(zhì)、量、利”平衡發(fā)展，公司披露預(yù)計(jì)維持全年業(yè)務(wù)量292.7-302.4億件區(qū)間，同比增長(zhǎng)20%-24%。我們維持盈利預(yù)測(cè)，即預(yù)計(jì)2023-25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利分別為90、109、128億元，對(duì)應(yīng)PE分別為15、13、11倍。2）我們給予2023年預(yù)期凈利18倍PE，對(duì)應(yīng)市值1665億元（約1800億港幣），目標(biāo)價(jià)218港幣，預(yù)期較現(xiàn)價(jià)22%空間，持續(xù)看好電商快遞龍頭的發(fā)展機(jī)遇，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)，價(jià)格戰(zhàn)激化等。