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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為底部逐步確認(rèn)，推薦建材龍頭“優(yōu)等生”。
　　摘要：
　　水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲0.4%。價(jià)格上調(diào)區(qū)域有山東、河南、海南和云南地區(qū)，幅度10-30元/噸；價(jià)格回落地區(qū)主要是上海和江蘇，幅度10-20元/噸。11月中旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)依舊疲軟，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率為57.5%，同比下滑5.5個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，受益于北方冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)以及局部限電減產(chǎn)，價(jià)格延續(xù)小幅上行走勢(shì)。
　　玻璃：本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為2027.18元，環(huán)比下跌44.00元。本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格重心進(jìn)一步下移，交投持續(xù)表現(xiàn)不溫不火，浮法廠降庫(kù)意向偏強(qiáng)。周內(nèi)北方區(qū)域需求轉(zhuǎn)弱，東北貨源外發(fā)增量，對(duì)河北、山東區(qū)域形成一定沖擊。進(jìn)入采暖季，部分區(qū)域天然氣價(jià)格提漲，對(duì)成本形成一定支撐。當(dāng)前利潤(rùn)整體維持尚可，浮法廠降庫(kù)意向強(qiáng)，價(jià)格調(diào)整空間仍存。南方需求持續(xù)表現(xiàn)不溫不火，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)延續(xù)偏弱格局。
　　玻纖：本周無堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格小幅下移，部分廠存一單一議政策，實(shí)際成交靈活。需求端，終端需求表現(xiàn)一般，下游新增訂單較有限，多以逢低價(jià)適量按需采購(gòu)為主，整體交投氛圍一般。風(fēng)電紗來看，市場(chǎng)需求表現(xiàn)不足，短期難有明顯好轉(zhuǎn)。供應(yīng)端，產(chǎn)線暫無明顯變動(dòng)，實(shí)際產(chǎn)量仍高位運(yùn)行，多數(shù)池窯廠存降庫(kù)需求。電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨變動(dòng)不大，受下游PCB市場(chǎng)開工偏低位影響，加工廠按需采購(gòu)仍是主流。
　　主要原材料價(jià)格：華東重質(zhì)純堿（2250元/噸，環(huán)比-160元/噸）。市場(chǎng)價(jià)(平均價(jià)):燃料油(油漿):山東地區(qū)：3835元/噸，環(huán)比+5元/噸）秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力煤(735元/噸，環(huán)比持平)。
　　第一，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，總體需求恢復(fù)依然偏弱，地產(chǎn)投資同比保持-11.3%低位；基建受國(guó)慶假期影響，增速小幅回落至5.7%。從10月份水泥產(chǎn)量角度，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量1.91億噸，同比下降4%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，也呈現(xiàn)出旺季不旺的狀態(tài)。我們認(rèn)為政策積極的信號(hào)在不斷累積，1萬億特別國(guó)債即將在11月啟動(dòng)發(fā)行，2024年專項(xiàng)債提前批次也有望在年底前下達(dá)。同時(shí)考慮到10月財(cái)政收入改善，伴隨著地方化債和收入的逐步恢復(fù)，收支矛盾已經(jīng)有改善的趨勢(shì)，考慮到2024年赤字率的上調(diào)，中央加杠桿給于市場(chǎng)更多的期待空間，2024年整體經(jīng)濟(jì)可能比市場(chǎng)預(yù)判的要更好。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團(tuán)、信義玻璃；水泥板塊繼續(xù)推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。
　　第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國(guó)巨石、福耀玻璃、信義玻璃。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)貨幣、房地產(chǎn)宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本風(fēng)險(xiǎn)